券商3季报向好大财富管理仍是首选主线

　　券商3季报向好大财富管理仍是首选主线邦庆假期时候，恒生指数V型走势，截至10月7日午时收盘，香港生意所/中金公司601995）/中信证券600030）分辩-0.75%/-0.73%/-1.01%，中邦安好601318）/中邦太保601601）/中邦人寿601628）分辩+3.76%/+1.08%/+1.41%。3季报预期看，券商板块特别是大财产约束公司希望维系稳妥拉长，中长远看，银行理财和房地产资产链条资金或向净值化产物转移，公募基金扩容或超预期，络续保举券商大财产约束主线月基民认申购份额改良，估计3季度公募资管、经纪和投行向好

　　（1）中基协披露8月公募基金数据，8月末股+混基金保有周围达7.90万亿，环比+2.9%，基金份额环比+3.5%，7-8月基金份额增速优于2季度举座，基民认申购热心环比改良；3季度两市日均股基成交额达1.38万亿，环比+47%，前3季度同比+22%，季末两融余额达1.86万亿，较期初+4.4%；3季度IPO和定增周围分辩环比+24%/+9%。（2）9月30日，证监会揭橥《IPO指示拘押原则》，首要对指示主意、指示验收实质、指示验收办法、指示职责时点实时限、科技拘押等方面进一步范例，指示期法则上不少于三个月。9月30日，财务部揭橥《资管产物合系管帐措置原则（搜集看法稿）》，对资管产物持有金融资产的分类、计量等方面举办昭彰，估计另日现金约束类理资产物底层以出售为主意的资产将回归公正价格计量（目前众为摊余本钱法）。（3）券商3季报盈余预期向好，大财产约束仍是最优主线时机，龙头公司估值和盈余仍有上行空间。保举东方证券600958）、广发证券000776）、华泰证券601688）和东方财产300059），受益标的兴业证券601377）、中信证券和中金公司（H股）。

　　（1）9月30日，沪惠保微信民众号披露，自2021年7月1日产物保护生效至2021年9月17日17时，沪惠保累计赔付保障金达1.28亿元。沪惠保总参保人数超739万人，占整体上海市参保生齿的1/3，总保费跨越8.5亿元。咱们测算目前沪惠保赔付金额占保费金额比重达15.1%，而保护时候年光进度为21%，举座看赔付比重较高，后续存正在擢升保费程序或起付门槛的恐怕。（2）目前保障股估值对欠债端和资产端消沉预期反映较为足够，欠债端改良仍需伺探，合怀资产端利率转变，或成为后续保障估值修复的催化身分。保举转型领先且归纳比赛上风特别的中邦太保，受益标的盟邦保障。

　　券商：东方证券，广发证券，兴业证券，东方财产，华泰证券，中信证券，中金公司（H股）；保障：中邦太保，盟邦保障。

　　危急提示：股市震荡对券商和保障带来不确定影响；保障欠债端拉长不足预期；中概股海外上市拘押策略影响具有不确定性。