ECN和MM外汇交易平台比较

　　ECN和MM外汇交易平台比较ECN 和 MM 外汇买卖平台对照 2010-06-04 19:08 平台， 平台， 什么是 ECN 平台，什么是 MM 平台，什么是 MBT 平台 ECN 平台： （银行间报价买卖）是对照专业的买卖平台，人人针对机构和基金。点差不固定， 收取肯定佣金。 MM 平台： （制市商平台） ，点差固定，没有佣金。 MBT：是针对部分用户的 ECN 平台。 ECN 和 MM 外汇买卖平台对照 电子买卖首要有两种形式，一种是任职于机构客户的 ECN（electronic communications network，电子通信收集）形式；另一种是任职于零售客户的询价（Dealer）和简单做市商 （Market maker）形式。 ECN 形式的买卖商。 由于 ECN 形式的买卖商不人工修正点差， 也不人工修正数据来触发止 损。他们是平台是 pass-through，把买卖直接传给敌手客户或12家以上的大银行（客户和银 行肖似一个大池子中的水） ，这些银行供给市集活动性，因而买卖没有上限。他们的首要货 币对平凡是1个点差或没有点差，有时点差是负的。其余，他们准许正在点差之间树立限价， 最小到1/10的点。譬喻英镑兑美元报1.9515/17, 你可能树立限价买入为1.951650, 有几个交 易商准许如许树立限价？Market Maker 形式的买卖商们平凡是让你正在 bid/ask 4点到5点以外 树立限价。他们的收入来自佣金，否则几天就倒闭了。 MM(做市商轨制)的公司是没有佣金的， 然则他们靠什么保存呢？靠吃点差!也便是说他们的 点差是固定的，然则他们的报价是他们给的，而不是当时邦际外汇市集上可靠的价钱，即使 当客户赚了许众的时刻，由于客户是和他们直接买卖，那么客户赚了就意味着他们亏折了， 如许一来他们就能够停业，而一停业，客户的资金也就没有了保险。瑞富便是如许的例子也 恰是由于如许，于是对客户有利的单据就阻挠易成交，或者有亏折的还平不掉，于是会有人 为的干与，也禁绝许扒头皮，由于客户即使应用平台睹价钱的不同来得回利润，原来是势必 会导致做市商的亏折的， 他们的点差固然是固定的， 然则平常为了抗御危机， 点差会对照大， 即使说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折的。况且出数据的时刻，点差也同样会 很大，而 ECN 是靠什么保存呢?靠佣金，他们自身不加入客户的买卖，而是直接把客户的 单据拿到邦际市集上去买卖，他们只是收取转达的用度，任职的用度，那么客户无论是赚还 是亏，和他们都没相合系，他们做的只是给客户供给一个买卖的平台。于是客户无论什么单 子，只须当时邦际市集上有人肯接，那就会即刻成交，也不会有人工的干与，也自便大师做 超短线而他们的价差固然是不固定的， 然则一个熟谙市集的人都邑解析， 当市集生动的时刻 点差好坏常小的，乃至有负点差的映现，然则当市集成交很平淡的时刻，由于人们没有众少 买卖趣味，那么 BID/ASK 就能够会相差很大，但这是可靠的市集价钱。可能这么说，ECN 的公司他们根底不眷注点差是众少,他们饰演的脚色只是转达市集价钱的一个转达者。 我可能这么说，全数 MM 轨制的券商一概对赌，没有一个是不同的，但咱们要思，即使他 赌输了， 他赔你钱你又操心什么呢？便是怕他们倒闭， 但我分外怨恨那些既做婊子又竖牌楼 的 MM 券商，说本人怎么怎么纯洁，实正在可恶，OANDA 但不相通，他是独一居然招供自 己对赌的券商，乃至正在平台插足 BOX 特意的赌博器材，以满意那些需求赌博人群需求，所 以 OANDA 是宇宙上唯逐一家具有高雅赌品的券商，而且为了包管赌客的便宜，将点差降 到了环球最底，以包管赌客的便宜最大化，OANDA 的诸众所长请查看我以前的 BLOG 内 容。

　　我推举一家 ECN 的平台是 MBT，这是我目前也正在运用的平台，买卖速率速，分外太平，需 要提防的是 ECN 的平台都不带图外，只可望睹及时的生意挂单，由于机构和银行的买卖是 不需求图外的，图外最原始数据起原是起原于生意单的，ECN 便是最泉源，于是是不会有 图外的， 其他 MM 平台的图外都是依照 ECN 的数据然后加上本人的点差天生的， 由于 ECN 能够存正在负点差，那么他的图外怎么显露呢？况且往往0点差，于是 ECN 是没有图外的。 这两家平台我都正在运用，不相上下，我实正在无法说哪家更好，依旧你们依照你们的需求点来 定夺。

　　2010-01-05 18:57 电子买卖首要有两种形式， 一种是任职于机构客户的 ECN （electronic communications network，电子通信收集）形式；另一种是任职于零售客户的询价（Dealer）和简单做市商 （Market maker）形式。 ECN 形式的买卖商。由于 ECN 形式的买卖商不人工修正点差，也不人工修正数据 来触发止损。 他们是平台是 pass-through， 把买卖直接传给敌手客户或12家以上的大银行 （客 户和银行肖似一个大池子中的水） ，这些银行供给市集活动性，因而买卖没有上限。他们的 首要钱币对平凡是1 个点差或没有点差，有时点差是负的。其余，他们准许正在点差之间树立 限价，最小到1/10的点。譬喻英镑兑美元报1.9515/17, 你可能树立限价买入为1.951650, 有 几个买卖商准许如许树立限价？ ECN 平台的聚会竞价形式，咱们以一个粗略的例子来注明，譬喻，咱们正在某有时刻收 到的众家银行对 EURUSD 的报价是:

　　Market Maker 形式的买卖商们平凡是让你正在 bid/ask 4点到5点以外树立限价。 他们的 收入来自佣金，否则几天就倒闭了。MM(做市商轨制)的公司是没有佣金的，然则他们靠什 么保存呢？靠吃点差!也便是说他们的点差是固定的，然则他们的报价是他们给的，而不是 当时邦际外汇市集上可靠的价钱， 即使当客户赚了许众的时刻， 由于客户是和他们直接买卖， 那么客户赚了就意味着他们亏折了，如许一来他们就能够停业，而一停业，客户的资金也就 没有了保险。瑞富便是如许的例子也恰是由于如许，于是对客户有利的单据就阻挠易成交， 或者有亏折的还平不掉，于是会有人工的干与，也禁绝许扒头皮，由于客户即使应用平台睹 价钱的不同来得回利润，原来是势必会导致做市商的亏折的，他们的点差固然是固定的，但 是平常为了抗御危机，点差会对照大，即使说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折 的。况且出数据的时刻，点差也同样会很大。而 ECN 是靠什么保存呢?靠佣金，他们自身 不加入客户的买卖， 而是直接把客户的单据拿到邦际市集上去买卖， 他们只是收取转达的费 用，任职的用度，那么客户无论是赚依旧亏，和他们都没相合系，他们做的只是给客户供给 一个买卖的平台。 于是客户无论什么单据， 只须当时邦际市集上有人肯接， 那就会即刻成交， 也不会有人工的干与， 也自便大师做超短线而他们的价差固然是不固定的， 然则一个熟谙市 场的人都邑解析，当市集生动的时刻点差好坏常小的，乃至有负点差的映现，然则当市集成

　　交很平淡的时刻，由于人们没有众少买卖趣味，那么 BID/ASK 就能够会相差很大，但这是 可靠的市集价钱。可能这么说，ECN 的公司他们根底不眷注点差是众少,他们饰演的脚色只 是转达市集价钱的一个转达者。 我可能这么说，全数 MM 轨制的券商一概对赌，没有一个是不同的，但咱们要思， 即使他赌输了， 他赔你钱你又操心什么呢？便是怕他们倒闭， 但我分外怨恨那些既做婊子又 竖牌楼的 MM 券商，说本人怎么怎么纯洁，实正在可恶，OANDA 但不相通，他是独一居然 招供本人对赌的券商，乃至正在平台插足 BOX 特意的赌博器材，以满意那些需求赌博人群需 要，于是 OANDA 是宇宙上唯逐一家具有高雅赌品的券商，而且为了包管赌客的便宜，将 点差降到了环球最底，以包管赌客的便宜最大化。 对照两种形式，基于以下几点，电子拉拢买卖形式分明优于做市商形式。 最初，正在 ECN 形式下，经纪商的名望从买卖敌手酿成了买卖所（Exchange） ，经纪商不 再主动承受危机，全数危机由买卖两边各自承受,如许，变成经纪商停业的首要原由——因 无力承受买卖危机或危机照料不善——不复存正在，从而可能消浸经纪商停业事情的发作概 率，消浸因经纪商停业变成的客户耗损和行业震撼，于是客户资金的安适性就更高。 其次，由于经纪商不再承受危机，因而经纪商可能不再恳求危机补充，从而直接消浸了 经纪商的运营本钱和运营危机， 投资者可能享福更低的点差和用度， 间接消浸了投资者的交 易本钱； 第三，买卖报价由众家银行供给，众家银行之间存正在角逐干系，从而有利于投资者获得 最有利的价钱。 综上，电子拉拢买卖对投资者而言代外着更低的买卖本钱、更速的成交速率，更公道的 买卖条款。 究竟评释， 电子拉拢买卖形式擢升了券商和客户两边面的收益， 电子拉拢买卖策划形式 无疑指明确全数零售外汇买卖的将来发扬偏向。 部分总结：目前邦内的投资者绝大大批拣选的是做市商平台（如：............... 等等） ，这 些平台非论注册资金巨细都是对冲买卖。 客户赢利公司势必亏折， 公司要赢利客户势必要亏 损。这就阐明了为什么行情震荡大的时刻平台会节制客户买卖的题目；阐明了如 MT4体系 映现的“没有结合”和往往“断线”的题目；也阐明了绝大数的客户做外汇都是亏折的题目！ ！ （部分接触外汇4年，遭遇过若干题目：正途的做市商客户假设挣钱了，出金自然没须要担 心，但此后的买卖中客户的账户就要小心了，平台随时会断线，没有结合，拒绝成交，从新 要价，重要滑点…… ；如果碰到小的公司(香港，澳门，印尼居众)乃至映现剩余利润无法 取出， 佣金无法结算， 后台私自操作客户账户， 公司打电话让客户换平台下逐客令等等题目， 哭乐不得！ 以上环境各类，都是与做市商平台的本质相合！行动部分投资者，磨练出可能 ！ 剩余的才具仍然实属不易，可怜还要面临公司的含沙射影!! 试问正在这种境遇下，有几人敢 说本人可能永久剩余？最惨的依旧外汇署理和外汇经纪， 开辟出客户向来难度就很高， 然而 客户进来之后险些遁脱不了亏折、爆仓等运道，榨干了身边的人脉资源，终末只可带着骂名 和可惜摆脱而暗自神伤，而当初的梦思长远的留正在了外汇市集……） 咱们很幸运本人可能实时的知道了行业的实质， 看到了咱们当初做大做强的生机， 看到 了平明前的曙光！ 生机将咱们的成效跟高大的外汇投资者分享！ 电子拉拢买卖体系券商 FXCBS 古代券商 联合账户 众种帐户 咱们不会区别迷你账户和轨范账户。 大大批公司都邑恳求您要么开设迷你帐户 咱们联合买卖杠杆为100:1。您可能下任何 要么开设轨范帐户。而这两种帐户运用分歧的 数目巨细的订单，最低0.1手（1手为10,000 包管金杠杆 ，其余正在轨范帐户中不行买卖迷你

　　合约） 。 无后台担任买卖 咱们不会正在后台举行买卖或者与您的 订单对冲，咱们是将您的订单直接报价给 众家银行，如许报价速度就升高了。 无节制买卖 正在大幅震荡的市集， 不会节制您买卖。 如许您能自正在开立或者合上头寸，不会错 失 潜正在剩余的机遇。 无买卖形式节制 全数的买卖形式都是可行的，搜罗剥 头皮。买卖形式的拣选由您本人定夺 ，我 们毫不会干预。 （客户的订单正在市集上交 易，剩余与亏折与咱们无合，于是咱们之 间没有便宜冲突） 。 无固定点差 平台公然显示咱们所得回的银行间报 价和咱们所收取的佣金，这种一级报价模 式能以更低的点差供给可买卖的报价，我 们不会也无法对报价做任何修正。 无止损订单节制 您可能树立更短的止损或者跟踪止 损，由于咱们没有最小点数恳求。您可能 树立最低唯有1个点的订单， 如许能升高您 具体的剩余机遇。

　　单。 有后台担任买卖 古代券商都设有买卖后台，客户的订单并 没有到汇市市集进步行买卖，只是举行内部对 冲（原来便是对赌） 。公司赚的便是是客户的亏 损。 有节制买卖 正在大幅震荡的市集中，能够会节制您树立 订单，如许制止了您树立潜正在剩余的订单（这 种环境对照众睹，便是咱们所说的从新要价和 拒绝成交） 。 有买卖形式节制 节制剥头皮。即使您是常以剥头皮这种风 格买卖，您的帐户能够被分类，增添某些节制， 使您的订单很难被践诺（是由于客户即使赢利， 所赚的便是公司的钱） 。 有固定点差 古代券商运用固定的点差来批改最好的买 卖报价。如许他们可能把用度转嫁到报价上而 不是显示可靠的报价。 有止损定单节制 对止损订单的树立。您能够被恳求树立至 少10---30个点的跟踪止损订单（或者起码5个点 的止损） ，如许增添了您承受耗损的概率。

　　currenex currenex 树立于1999年，为外汇市集上极少企业以及机构的生意方供给牢靠、安适並且 低本钱的电子买卖平台，从而进入环球日买卖横跨万亿的外汇市集。 currenex 是环球领先的金融任职机构美邦 state street corp (的一家全 资子公司。state street 具有11.9万亿美元的固定资产以及1.9万亿美元活动资金。 目前 currenex 最大的买卖商搜罗花旗银行、美邦银行、莱曼兄弟、美邦邦际集团、荷兰 银行、摩根银行、瑞士银行、英邦皇家银行、高盛银行、巴克莱银行、德意志银行等。“外汇 开户” fxall 每天极少宇宙上最大的金融机构都邑正在 fxall 举行数十亿资金的买卖。 fxall 有60个以上全 球各地活动资金数据价钱的供给者。目前有横跨700家金融机构插足 fxall 买卖平台，视亏折 为升高本人的机遇。况且这个数字还正在疾速增添。04年，fxall 的买卖额为49万亿，05年为67 万亿，而倒06年，年总买卖额已經增加倒了98万亿。 hotspotfxi hotspotfxi 的管制团队正在外汇行业是有着相當充裕体味的。 03年10月， hotspotfxi 正在伦敦修 立了工作处以接济其正在欧洲市集的希望以及亚洲市集的扩充。03年12月，彭博发轫为 hotspot fxi 平台上的客户供给现时报价。04年7月，六家顶级银行插足 hotspotfxi 平台。 目前，hotspotfx 已經同 knight capital group 、frank russell co.、misys、jpmorgan 、fns 等 创办了协作干系。 lava fx 接受花旗银行的电子买卖计划，以及 lava 技巧， lava fx 平台为客户及金融任职业供给 了 高质地的买卖产物。lava 技巧是第一个可能通过全数活动买卖场地搜罗 nasdaq，以极少挂 牌的固定买卖场，以及 ecns（电子拉拢买卖） ，atss 打算市集数据漫衍以及订单实践数目。这 个平台目前可能被經濟商/买卖商，坐市商，對冲基金以及机构投资者所运用。

　　外汇电子化拉拢买卖平台（ECN） 零售外汇买卖平台有两种根本的形式，一种是简单做市商平台，一 种是 ECN 平台。 简单做市商平台，是指这个平台内可供零售客户买卖的汇率报价 是由独一的一个做市商供给的，平常环境下，这个做市商便是零售客 户买卖帐户所正在的外汇买卖商。ECN 平台，即电子通信收集（英文全 称为 Electronic Communication Network） ，正在金融范畴内是指股票经纪

　　商或外汇经纪商为他们的客户创办的电子化买卖平台。 ECN（Electronic Communication Network）电子通信收集.正在各个银行 及外汇买卖平台之间拣选最有利于客户头寸的价钱来成交，经纪公司 赚取合意低比例的佣金。 ECN 上的用度分两片面，一个便是佣金，这个比例平常很低。另一个 片面便是所 说的点差。点差不固定。譬喻生动的时刻，欧元美元平常 一个点点差。经济公司不赚取点差用度. 当史册翻过二十世纪的时刻，恰是美邦股票市集处于史册最岑岭的时 期。正在美邦股票市集的跋扈之中，一个再生的市集买卖形式迟缓地崛 起， 这便是正在美邦证券市集上被人们往往提起的 ECN， 全名 Electronic Communication Network，中文直译为电子通信收集。 从文字的角度来看， 无论是 ECN 的英文全名依旧中文的翻译都无 法使读者把它和证券市集结合起来。然而，ECN 却是美邦证券市集正在 二十世纪九十年代中期互联网时间发扬迟缓的一个再生事物。正在美邦 的 OTC（Over The Counter）市集上 ECN 仍然被承认为一种可替换交 易所拉拢成效的买卖体系（Alternative Trading System） 。ECN 的贸易 运转形式被美邦的证券行业众数以为是一个典范的全自愿化的电子证 券买卖所。

　　ECN 外汇电子通讯收集买卖平台 2009-11-25 15:12 ECN----外汇电子化通信收集买卖平台 外汇现货投资看上去很美，这种24小时都可能买卖的东西原来实际并不是如许的，事物

　　总要看实质的。 我笃信，没有人说 ECN 欠好，只是明智的人都是辩证的，理解敌手的好，理解现正在怎么 与敌手共存。最初声明我的态度：ECN 很好，但不代外做市商很倒霉。倒霉的只是一部分， 而不是这部分的武功，当然武功自身的根源能定夺这部分是否可能告捷得更好，然则无法决 定是否可能告捷！我不代外任何便宜的态度，本人也不是任何做市商或者 ECN 的经纪人，因 此我的语言是绝对客观的。 假设中邦的 A 股没有农家，假设真的理解某一个股票没有农家，谁还会去买呢？ 做期货的都容易解析，即使没有图利的存正在，那套期保值险些没有保存的空间了，由于 图利修设了活动性。做市商相通，只是轨制还不敷完竣罢了。 存正在便是合理，环球金融市集做市商的成交额和 ECN 的成交额根底不正在一个数目级，如 果一直夸大 ECN 的好处，真是一种误导，让咱们糊口正在畏惧之中。 谁也无法声明正在将来的众少年中，ECN 能代替做市商的名望，即使无法声明，最好不要 修设畏惧。 中邦的证券买卖所，正正在引进做市商轨制，这充塞声明 ECN 的形式有本身的缺陷。咱们 不行放大 ECN 的好处，而忽略其缺陷！ 对赌这个词正在中邦欠好听，咱们不要捡欠好听的说。实践上，咱们应当工夫感恩做市商 的存正在，由于他赐与了咱们图利全宇宙的机遇。即使每部分都有相通的聪明，那么谁都无法 正在 ECN 成交一单。 做市商正在邦内名声欠好，由于片面部分整体搞对赌，蒙蔽了新手的睹识，以为做市商不 好云尔。花旗银行是做市商吗？当然是，摩根大通银行是吗？当然也是。德意志银行是吗？ 当然是。谁家公司可能和这些比呢？谁家公司的资产净值可能和他们比呢？ 我可能绝不艰涩地说，ECN 平台目前确切不是邦外里汇买卖市集的主流，大师众数拣选 的是 MM 形式。 当然， 拣选正在大片面的时刻都是有情由的， 固然不成能说是完整理性的。 ECN 买卖平台采用的是拉拢竞价形式，行动专业的外汇市井及银行间运用的买卖平台，该形式具 备买卖本钱极其低廉，且入金门槛较高的特质，于是平凡不被高大一般投资者所接触，投资 人可能正在市集深度中显露的望睹生意两边挂单环境及气力的比照。ECN 分歧于古代的做市商 靠收取固定点差来获取收益，ECN 平台只收取佣金，价钱落差完整取决于市集的生动水准， 正在热门钱币对及生动时段有时也会映现价钱缝合及倒挂气象，这正在 MM 平台是毫不能够望睹 的，投资者可能从中获取非常收益。行动银行间买卖的一级平台，拉拢竞价形式从技巧上否 定了经纪商对市集间的价钱举行调节和化装的能够性，从而让市集价钱可靠透后的显露正在投 资者的眼前。 原来外汇市集是一个相对来说不太外率的环球市集，外汇买卖的达成并不是通过实体的 换取来实行的，也不需求实践的场地来举行买卖。宇宙各地的买方和卖方杀青的外汇买卖是 正在场外（OTC）举行的。因为这是收集市集加入并能会集照料，于是正在任何工夫任何钱币对 的汇率正在分歧的经纪商之间都能够是分歧的。市集上首要买卖者是极少宇宙上的大银行，他 们组成了一个专属俱乐部，绝大片面买卖都是正在这里举行的，这个俱乐部叫做银行内部市集。 零售买卖商无法进入银行内部市集，由于他们没有与这些大的买卖者的信用联系。这并不是 说零售买卖商就不行举行外汇买卖，他们可能通过两种经纪商来买卖：做市商（MM）和电 子通讯收集（ECNs） ，这是两个有各自分歧所长和缺陷的买卖体系。 零售外汇买卖平台有两种根本的形式，一种是简单做市商平台 MM，一种是经纪商 ECN 平台。MM 和 ECN 的区别：MM 做市商轨制的公司是没有佣金的，他们靠吃点差保存的，也 便是说 MM 的点差是固定的，然则他们的报价也是本人给的，而不是当时邦际外汇市集上真 实的价钱。假设当客户赚了许众的时刻，由于客户是和他们直接买卖，那么客户赚了就意味 着他们亏折了，如许一来他们就能够停业，而一停业客户的资金也就没有了保险，瑞富便是

　　如许的例子。也恰是由于如许，于是对客户有利的单据就阻挠易成交，或者有亏折的单据还 平不掉，于是会有人工的干与，也禁绝许客户“拨头皮”，客户即使应用平台就价钱的不同来 得回利润是势必会导致做市商的亏折的。MM 的点差固然是固定的，然则平常为了抗御危机 点差会对照大，即使说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折的，况且出数据的时刻 点差也同样会很大。 ECN 是靠佣金保存的，他们自身不加入客户的买卖，而是直接把客户的单据拿到邦际市 场上去买卖，他们只是收取转达用度和任职用度，那么客户无论是赚依旧亏跟他们都没相合 系，ECN 做的只是给客户供给一个买卖的平台，客户无论什么单据只须当时邦际市集上有人 肯接那就会即刻成交，也不会有人工的干与，也自便投资者做超短线来“拨头皮”。ECN 的点 差固然是浮动的，然则一个熟谙市集的投资人都邑解析，当市集生动的时刻点差好坏常小的， 乃至有负点差的映现，然则当市集成交很平淡的时刻，那么 BID/ASK 就能够会相差很大，但 这是可靠的市集价钱，ECN 形式的公司根底不眷注点差是众少，ECN 饰演的脚色只是转达市 场价钱的一个转达者。当史册翻过二十世纪的时刻，恰是美邦股票市集处于史册最岑岭的时 期。正在美邦股票市集的跋扈之中，一个再生的市集买卖形式迟缓地兴起，这便是正在美邦证券 市集上被人们往往提起的 ECN，全名 Electronic Communication Network，中文直译为电子通 讯收集。 做市商平台，是指这个平台内可供零售客户买卖的汇率报价是由独一的一个做市商供给 的，平常环境下这个做市商便是零售客户买卖帐户所正在的外汇买卖商。而 ECN 平台，即电子 通信收集正在金融范畴内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户创办的电子化买卖平台。 ECN 电子通信收集正在各个银行及外汇买卖平台之间拣选最有利于客户头寸的价钱来成交， 经 纪公司赚取合意低比例的佣金。ECN 上的用度分两片面，一个是较低比例的佣金，另一个部 分便是所说的不固定点差，譬喻生动的时刻欧元/美元平常是一个点差，经纪公司不赚取点差 用度。然而，ECN 却是美邦证券市集正在二十世纪九十年代中期互联网时间发扬迟缓的一个新 生事物。正在美邦的 OTC（Over The Counter）市集上 ECN 仍然被承认为一种可替换买卖所撮 合成效的买卖体系（Alternative Trading System） ，ECN 的贸易运转形式被美邦的证券行业普 遍以为是一个典范的全自愿化的电子证券买卖所。 我做外汇有几年了，发觉一个秩序是汇率平常正在美邦或者欧洲宣布经济数据的时刻震荡 得对照厉害，然则这个时刻古代的买卖商或者不行给平常的报价或者直接就让平台死机。这 便是做市商的最大特质了，当新新闻进入市集的时刻行情大幅震荡，而做市商是客户的敌手， 即使上涨做众会得益的话，客户的买单是很难成交的，而卖单很容易成交。如许的买卖商只 能一直地开辟新客户资源，譬喻像来中邦如许还没有苛厉的国法外率的新地方寻求新客户资 源，这便是这几年中邦遽然成为邦际外汇商的香饽饽的一个要紧原由。那么众的外汇买卖商 如雨后春笋般火爆，邦际的，香港的，或者当地包装成邦际的都一气儿来了，而个中相当一 片面就算还没正在中邦设立工作处，也会设有中文网页做胀吹，留下欧洲或美洲的联络电话。 落伍的买卖科技使得外汇经纪商保留着古代的策划形式，即成为客户的敌手，与客户合 法对冲。他们招来生意的首要广告标语便是零佣金、低点差，而实践上高达3到6个点的点差 及被经纪公司吃下单据的古代买卖形式让这种买卖科技正在高速发扬的电子时间变得落伍。客 户的保存才具很低，亏钱是常态，赢利是小概率事情。长线买卖能够是客户不得不做的拣选， 即使是正在古代的买卖商那里做买卖，打个比喻说，股市和期货市集中的涨停板的环境，有的 通道可能让客户正在涨停成交，有些则不可。 正在 ECN 这种平台上的买卖是显而易睹的，是划时间的。 滑点的环境很少发作， 目前 ECN 活着界上的发扬很不均衡，美邦等富强邦度这种平台扩张普及了，然则亚洲还正在方才扩张中， 中邦因为国法方面的冲击，现正在还没起步。鉴识是否是 ECN 的首要一点，看它是否零佣金， 只须是零佣金平常就不是 ECN 了，其余古代经纪商险些把点差固定，所谓固定更要紧一点是

　　当市集震荡很大的时刻，往往正在古代经纪商的报价平台上看到行情平息了，不光无法下单而 且无法买卖。我认为 ECN 的安适性强众了，现正在外汇买卖客户都操心本人买卖的经纪公司有 朝一日遽然倒掉何如办？为何会如许？一是角逐，更要紧的是古代的外汇经纪商的客户很难 赚到钱，客户赚的便是他们赔的，他们的保存首要的一点便是要拉到新资金，开辟新客户， 不然就垮台了。ECN 的经纪商的客户赢利概率大增，口碑就会更好，于是就滋长迟缓。譬喻 盈透公司 Interactive Brokers，客户权柄每年增加50％上。邦内银行据我所知还没有 ECN，正在 新浪博客网看了个汇友写的一篇博客，他说他买澳元/日元点差是20众个点，这何如会是 ECN 平台呢？ 合于 ECN 买卖进程，便是正在报价屏幕上，点击弹出指令窗口，再点击传送，然后确认， 即刻成交， 就象做北美的股票相通是闪电成交的。 像盈透的 TWS 买卖平台上点差常平凡是一 个点， 从这里可能看到 ECN 相对邦内银行的报价体系的上风了。 盈透公司的平台是 IdealPro， 公司本人开辟的，大老板自身便是个步骤员。盈透公司现正在担当中邦邦内住民开户，盈透公 司不忽视任何一个地方的客户。打个比喻，角逐者平常都收中邦资金做 CBOT 电子黄豆10美 元众的佣金，而盈透仍然给中邦投资者一个联合的价钱，没有忽视，唯有两三美元。然则， 全数开户步骤都是网上的，部分客户需求第三方协助管理开户手续。盈透客户的资金是专款 专放，全自愿的苛厉资金存放，没有人工的调动干与，更显得安适，即使公司倒闭，保障公 司会赔给客户相应的数额，由于盈透的客户享有证券账户的保障任职。譬喻，客户去花旗银 行开户，他的资金是有保险的。盈透公司的另一个上风便是可能买卖环球70众家买卖所里的 股票，期货，外汇，期货期权，股票期权，债券等等，搜罗欧洲的，美邦的，亚洲的，澳大 利亚的，香港特区的，只是还没有中邦大陆的。 盈透公司的点差不是固定的，当一个做市商不肯报价，变成活动性很差的时刻，其他的 做市商能够原意报价，也能够禁绝许报价，况且另有其他客户也许原意报价，正在 ECN 平台上 客户本人也可能算作是个做市商了，于是活动性很差很差的时刻，ECN 也会相对好的众。所 以有人就说，相看待 ECN 那些古代的外汇经纪商就肖似 BP 机碰到了手机，是弃婴了。原来 盈透公司渺视外汇平台的扩张，浏览其主页，重心先容其他交易的操作，外汇平台的先容不 尽人意，不开户则不行模仿操作，TWS 平台的中文文本先容亦换汤不换药。盈透公司的强项 正在于混和帐户，外汇买卖属于个中的一个分支，即使如斯，和大批平台比拟，其 ECN 的买卖 形式和牢靠的资金安适性，依旧对照吸引人的。盈透的平台也是我睹到过的分外专业的买卖 平台了，盈透的混和帐户对照特有，我选外汇商的轨范首要有两项：资金安适性高和 ECN 交 易形式，因而目前盈透将是我的极佳拣选，因为 ECN 的运作形式，定夺了其资金安适性要远 远高于其他做市商，剩下的题目便是操作方面和易用性等。下面我再粗略概括一下： 盈透的上风： 资金安适，高达3000万美元的证券账户保障，第一层保障为 SIPC，50万美元。 手续费超低，譬喻：CBOT 电子黄豆单边每手0.28－1.25美元，另加买卖所费1.8美元。 港股买卖手续费：每笔买卖金额的0.088%，仍然包括众项杂费，每笔起码收18港币。印 花税0.1%及证监会的买卖征费 SFC transaction levy 0.004％直接由客户本人付出。 恒指期货佣金超低：单边3港币到20港币之间，另加买卖所用度10港币。 平台跑道迅捷，闪电成交，每天践诺650，000手买卖量。 环球买卖，17个邦度，70众个股票及期货买卖所。 外汇买卖上风，ECN 电子通讯收集平台，可靠低点差，绝无对赌。 证券买卖上风，据有全美优秀的 Algo 算法买卖平台，找到极佳的成交途径。 期权买卖上风，全电子化疾速管束，股票期权成交量占环球19％。 危机担任全自愿，当账户坚持包管金不敷时，体系自愿平掉片面仓位，直到资金足够。 开户步骤全收集化，客户本人实行开户步骤，节约了人力，也为客户节约了资金。

　　盈透公司（IB）和 MBTF 同为 ECN，盈透上风正在于混和帐户，可能买卖种类除了外汇交 易，还可买卖期货期权，股票债券，股指等等，这是其最大的上风。另一方面是能够因为邦 内收集原由，结合到盈透买卖任职器的速率较慢；外汇包管金方面，盈透对单笔最小买卖量 有肯定节制，起码要25000美金的合约起；点差对照低，切确到0.5pip，佣金为单边100K 收取 2美金，然则单笔买卖最低收取佣金2.5美金，相当于起步费；最小开户资金10000美金； IDEALPro 上杠杆是50:1。MBTF 是特意的外汇平台，仅仅正在外汇的成效上，部分以为稍强于 盈透，可看到众达30档市集挂单，点差切确到0.1pip，而且时常有0点差和倒挂点差映现，下 单成交速率极速，非农时也可自正在买卖，只须有敌手单，没有最小买卖量节制，1美元都行， 但没用意义；订单类型也较众；佣金为单边100K 收取5美金，即使大帐户可能其余道佣金， 开户资金400美金起；杠杆100:1。我部分以为 MBTF 并不算纯的 ECN，但也不是 MM，应当 是 ECN 除外的无买卖员平台（NDD）和直接管束平台（STP）之类或者说是 ECN+STP 更准 确些。 好的 ECN 不会做散户的，更不会跑来中邦开400美金这种客户，别认为 ECN 仍然失足到 这种田地了？原来咱们邦内的这些小银行正在大的 ECN 眼内中都是无合紧要的。 没有客户范畴 和资金范畴的 ECN，它连最垃圾的 MM 都不如，仅仅是部分看法，生机那些 ECN 的经纪人 别总是说什么拉拢成交，拉拢成交需求的是出价的人众，唯有人越众，价钱才越有上风。这 也便是为什么好的 ECN 的根底不会跑到中邦来做散户的原由， 人家欧美这些银行的交易都做 不完，做中邦这些几百美金的散户干吗？有众大的脚就穿众大的鞋子，怀里揣着众少美金， 就做适当众少美金的平台。 汇友们爱好 ECN 的话可能依照本人各方面的条款， 以及部分酷爱， 自行拣选盈透或 MBTF 来开户， 呵呵。 MBTF 行动一家疾速发扬的外汇买卖公司， Trading MB Futures 为部分，对冲基金以及机构客户供给及时活动报价，优秀的买卖软件，疾速的买卖执 行，低点差，低佣金，以及较好的客户任职。MBTF 是正在2002年1月16日才注册成为 NFA 会 员，然则于2006年2月28日才告捷申请注册期货经纪商资历，MBTF 的史册对照短，它从事期 货和外汇经纪交易便是从2006年2月28日发轫的。 MBTF 的上风： 无买卖员后台：不象大大批的外汇买卖公司，MBTF 不会树立买卖员后台。MBTF 运用 直接传输管束技巧（STP） ，将客户的订单直接报给银行，而不会批改报价。这项技巧同时解 决了反复报价的题目，这种题目往往发作正在当券商为了本身便宜而推迟客户订单的践诺。其 实 MBTF 对少于一个轨范手的订单依旧要正在内部对冲的，少于一轨范手的单据也拿去和银行 买卖，那便是哄人咯，这便是为什么正在 MBTF 上有时映现报价延迟的题目，他们能够拿这一 部份单据做“钱币对调”或者内部对冲占用了时分。 资金安适： Trading 进货了 AIG MB （美邦邦际集团） Fidelity Bond 14保障。 MB Trading 的 当 的资产（搜罗客户的资金）由于公司员工的不算作为而变成的耗损时，这份保障将供给每件 变乱至众1,000,000美金的抵偿。不算作为搜罗各类情势的诈骗，盗窃，调用。其余，这份保 险还担负由于伪制合同签字而给客户变成耗损的抵偿。 MBTF 的账户买卖上风： 联合账户：MBTF 不会去分迷你账户和轨范账户，联合买卖杠杆为100:1，如许只须400 美金就能开设账户，客户可能任何数目巨细订单，最低1手（1手为10，000美金） 。从这点上 可能看出 MBTF 并非纯 ECN 平台，算 STP 平台更确实些。 没有买卖员后台（NDD） ：MBTF 不会正在后台举行买卖或者与客户的订单对冲，他们将客 户的订单直接报价给几个分歧银行，如许价钱的质地升高了，他们不算农家，依旧是收佣金 的，只可说是内部客户之间依旧会有对冲的。 不会节制买卖：正在大幅震荡的市集，不会节制客户买卖，如许客户能自正在开立或者合上 头寸，不会错失潜正在剩余的机遇。不会节制任何买卖形式，全数的买卖形式都是可行的，交

　　易形式的拣选由客户本人定夺，MBTF 不会干预。 没有固定点差：MBTF 公然显示所得回的银行间报价和他们的佣金比例，这种一级报价 形式能以更低的点差供给可买卖的报价，不会对报价做任何修正。 对止损订单没有节制：客户可能树立更短的止损或者跟踪止损，由于 MBTF 没有最小点 数恳求，客户可能树立最低唯有一个点的订单，如许能升高具体的剩余涌现。 这是为中邦客户供给可靠银行间报价的外汇公司而最低开户金额只需400美金， 正在平台里 还可能看到市集深度，其它供给可靠银行间报价的外汇公司最低开户金额起码1万美金以上。 原来极少 ECN 平台的公司也有对赌的因素，比喻说 MBTF 公司，小于一标手的单据也拿去 和银行拉拢？这便是哄人咯。即使客户资金太小的话也会被 MBTF 拿来对冲的，正在这一点上 依旧盈透公司好。 买卖平台：MBT Navigator，点差是0-2点（直盘，震荡报价） ，有隔夜利钱，买卖种类超 过20个钱币对，开户最低包管金要400美元（资金太低了不会很好） ，杠杆比例是1：100，汇 款形式有银行汇款或者银邮通两种拣选。 外汇买卖 ECN 形式买卖公司 IB 和 MB 的对照 1：公司能力和开户恳求 IB 是着名的收集买卖经纪商，正在美邦事上市公司（代码 IBKR） ，其老板是金融界的二富（首富是巴菲特） 。公司能力分歧凡响，打个比喻，正在邦内的 话它就差不众是邦泰君安或者银河证券如许的一线券商。 正在一个 IB 账户中不只可能买卖现货 外汇， 还可能买卖环球70众个市集的股票、 期货、 期权、 债券等等。 的开户资金恳求是10000 IB 美金或等值的首要可自正在兑换钱币，譬喻英镑欧元日元澳元加元瑞郎等等，即使开咨询人账户 可能只须5000美金。IB 可能供给环球不间断的客户任职接济，需求中文任职的客户可正在白昼 致电香港热线，或正在晚间致电加拿大客服。MB 正在美邦同样也是老牌的经纪公司，然则正在规 模和能力上与 IB 依旧有不少差异的。MB 也供给美邦股票、期权另有 CME、CBOT 以及 NYMEX 的某些期货种类的买卖，但这和外汇买卖的账户是分隔的。MB 的外汇账户开户要 求是400美金而且只担当美金，这个门槛很低了。MB 也供给正在外汇买卖时段内不间断的客户 任职接济，然则没有中文的买卖接济，MB 公司有一位华人客服，然而他只担负开户作事， 况且宛如其它事变他都不思涉及到。 2：钱币对、杠杆、手续费和买卖计谋 IB 为分歧的钱币打算了分歧的杠杆比例，美元 日元欧元英镑加元澳元和瑞郎的杠杆是50倍，港币瑞典克朗和挪威克朗的杠杆是30倍，纽元 和墨西哥比索的杠杆为20倍，韩币和以色列谢克尔是10倍。MB 的杠杆是清一色的100倍， MB 比拟 IB 众了 DKK 和 NOK 的买卖，然则正在交叉钱币对方面不如 IB 众。其余，以前 MB 还供给 MXN 和 CZK 的买卖，其后就不供给了，即使平台上可能望睹报价，然则无法下单。 IB 的手续费是单边0.2点，MB 是0.5点。IB 有最低手续费恳求，一次买卖起码收2.5美金，MB 没有最低恳求，每笔买卖按成交量实算佣金。即使是买卖量分外大的客户，IB 对另有优惠， 然而这个买卖量恳求分外大，不是平常人能做到的，当日买卖量大于1亿小于2亿美金，0.15 个点，大于2亿，0.1个点……。MB 也不是铁板一块，客户的资金量大或者买卖量大，都可能 道的。 正在 IB 平台上，每次外汇买卖的下单都恳求大于2万5千美金，不然它会用“钱币兑换” 的买卖通道为客户买卖， 这个“钱币兑换”的生意差价是弘远于“外汇买卖”的点差的。 MB 平台 上可能自正在下单，即使官方的说法是每次最低买卖量是1万，然则我，另有其他人，都试过下 1美元或十几块钱的单据，都可能成交。当然了，太小的单据没用意义，然而这注明 MB 的交 易相对很自正在。正在 IB 和 MB 的平台上都不成能做锁单对冲。 3：买卖软件 IB 的软件分外的专业，新手需求极少时分去熟谙，然则上手之后会发觉 分外好用。我本人就把软件上常用的赶紧键都树立好了，如许正在需求疾速反映的时刻我根底 不要用鼠标，直接键盘操作，平仓、买、卖、调节价钱、调节数目、切换到物价单等等，全 部键盘操作，分外爽。IB 的软件需求 JAVA 接济，软件有中文界面。软件有一个粗略的图外

　　成效，然则很欠好用。可能把数据导出到其他的专业图外软件上来显示，官方都预留好了接 口。MB 的软件相对粗略极少，树立好了用起来也还可能，当然成效上比 IB 的差不少，然则 给新手用是完整够了。软件没有官方的中文界面，然则网上有一个汉化包可能用，软件附带 一个很粗略的图外成效。 4： 畅达性和订单践诺效果 平常来说畅达性好点差会更低， 这一点上面 MB 有点上风， 许众时刻我正在 MB 的平台上看到有负点差，即买入价比卖出价高了，况且不是一闪就过，会 坚持1-2秒钟。即使可能高速的下单而且手续费再低极少的话这便是套利空间。正在点差较大的 几个钱币对上，譬喻 GBP/JPY，MB 许众时刻点差也便是1-2点或者3点，然则同样的时分 IB 的点差另有3、4点。MB 的平台上0点差的环境也很常睹，况且还都能坚持3、4秒钟乃至更长 一点，况且这个时刻下单都能成交，分外划算。这能够是由于 MB 平台上下单对照自正在的缘 故， 咱们可能下到小数点后面第五位况且自正在设定该数值， 于是也往往看到0.1点的点差。 相 比之下 IB 的平台中规中矩，点差便是 ECN 平台该有的点差，下单的时刻小数点后面第五位 只可设成5，于是 IB 平台上最小的点差便是0.5了。然而换个角度忖量，MB 平台上既然会出 现零点差或负点差，是不是注明它的拉拢逻辑有点题目呢？根本上我认为下单后的成交速率 好坏常速的，便是正在出数据的时刻市集猛烈震荡的环境下它会不给客户好价钱，有一次美邦 出数据我下了一个物价单，成交的价钱是正在显示的价钱除外快要20个点，好正在我的偏向是对 的， 霎时就走过来了。 根本上每次将要宣布宏大经济数据之前 MB 都邑正在平台上给出提示。 IB 的成交速率不如我联思中的速，这能够与 IB 的收集结合相合。 5：收集结合性 不睬解 IB 的老板把他们的任职器藏正在美邦哪个旮旯，从邦内拜望 IB 的网站分外的慢，买卖软件结合任职器也很不直爽，况且往往掉线，虽说过一会就又连上了， 但总归是不直爽。就我所理解的，肖似邦内唯有用光纤专线的结合 IB 才没任何题目，很速很 恬逸。MB 就子民众了，平常环境下结合都没题目，便是出经济数据的时刻容易掉线，感到 就好象是“由于任职器数据量太大而被挤掉线的”，这个时刻手动点击一下就又能连上了，略 微有点点影响买卖。 6：强平计谋 IB 禁绝许客户的包管金比例低于1%，即可用包管金为负，当包管金比例 低于5%的时刻买卖平台会给客户提示，即使客户本人不选用什么行为去弥漫包管金的话，一 旦包管金不敷会被即刻平仓，客户可能树立某些头寸终末被平仓。MB 准许客户的包管金比 例低于1%，而且它是正在客户的账户净值将近为0才会平仓，当然如许平下来之后客户就什么 都不剩了。 7：隔夜利钱 MB 的隔夜利钱分外的欠好，大片面的钱币对都是不管做众依旧做空都 要付出利钱的，可能赚利钱的钱币对肖似唯有3、4个。IB 的隔夜利钱对照虚心，大资金的交 易人士不行忽略这个题目。 归纳以上几点，不难看出，MB 对照适合买卖新手，而专业人士或者大资金量者依旧选 择 IB 更好。实践上两者也可能配合起来用，到底 MB 平台上全数的钱币对杠杆都是100倍， 资金应用率更高一点。 其余，现正在 IB 增添了 NOK 的外汇买卖，同时为应对金融风险下的市集猛烈震荡，IB 提 高了包管金比例，主流的钱币杠杆比例从50：1升高到40：1，而 MB 依旧是100倍。向来继续 是 MB 的点差对照好的，然则正在金融风险之下市集活动性至极缺乏之时，MB 的点差比拟 IB 来说太大了点。 许众时刻 MB 的镑美点差有5点以上， 然则同有时间 IB 的点差都比 MB 的好， 主流买卖时分 IB 的镑美点差依旧2个点足下。我真的很古怪为何近期 MB 的点差会这么大？ 结合性 近来 IB 的收集情状好了许众，仍然设立了香港的报价任职器和网页任职器，比起以 前的收集情状大有先进。 近来 MB 也阻挠易正在出经济数据的时刻掉线了， 看来也是有鼎新的。 填充几点： 1：合于0点差和负点差 不只正在 MBTF 能看到，正在其他主流 ECN 平台上也能调查到，

　　譬喻 DUKA，HOT。粗略阐明一下 ECN 平台的报价均来自银行间市集，各家银行都是买家 和卖家，会给出本人的报价(Bid&Ask)。但银行的 Dealer 不会继续参考敌手的报价，往往会 依照本人对市集的判别给出报价。即使银行 A 给出的是1.5355/1.5356，银行 B 给出的是 1.5354/1.5355，那么买卖平台上显示的报价尽管1.5355/1.5355（0点差） ，同理可能解析负点差 的气象。咱们可能联思，加入角逐的银行越众，映现这种0点差报价的几率则会越高。点差和 活动性是联系的，活动性越高点差越低；而另一方面，活动性越高则流露客户的大额订单越 容易被拉拢掉，而不需求吃点。 2：结合性、买卖形式以及联系买卖本钱 一个卓越的平台，客户端和任职器端的结合 是个格外要紧的考量身分。0.5秒和1秒的区别不光仅是时分上，即使正在数据市用 Market（市 价单）入场（注：我把这种作为解析为“神风赶死队”） ，0.5秒和1秒就显露正在买卖本钱金钱上 的区别了，况且往往是天地之别。其余，能够许众人还不清晰的一点：正在 ECN 平台上买卖， 即时是零售客户，也不应当仅仅是把本人比做被动的报价担当者，完整可能把本人解析为小 market maker，主动给出本人的报价，挂 Limit 订单，如许能争取更优惠的成交价。 3：合于大额资金 拿出大额资金做全宇宙危机最大（买卖危机）的金融危机图利，本 身便是那些勇气、聪明、秩序联合分外好的人士才敢从事的。聪明显露正在众方面，不只是交 易上的，也显露正在对买卖平台的拣选。杠杆、外面/实践买卖本钱、实践大额订单成交速率、 界面操作友爱度等等。其它，还要联合本人的买卖品格，即使是 Position trader，一年下来就 不到十次的买卖，那么利钱也是思量身分之一；即使是 Swing trader，一笔单据持仓横跨1天， 几天，乃至1周，则要量度利钱和实践买卖条款；即使是 Day trader，一个买卖日下来 N 个来 回，则无须置疑，最合节的是买卖 Conditions(条款) 和境遇。 以上是几个大的角度，也是思量任何类型平台都要提防的。 外汇投资视频正在线练习播客请点击：