如果没有这些信息—mt4電腦版前极少日子，一位投资者同伙通过众层辗转找到我的干系式样，向我发了一支基金的宣称原料，让我给他极少看法。他的题目是：这种散漫型的危险投资VC FOF，是否还是有很大的概率会蚀本本金？投资限期8年是很长的时辰，装备这种VC私募，是否可能有比现正在固收类的信赖均匀收益高的回报？本日这篇著作就来讲讲这个题目。
这家基金叫做“格上互联网及医疗搀和私募股权基金A号”，是一家母基金（FOF）。基金的召募机构为北京格上富信投资咨询人有限公司。投资门槛为100万百姓币。因为该FOF投的都是私募股权基金，以是对付资金活动性的局限比拟高，必要锁定起码8年（光阴不许可赎回）。
看过我极少著作的同伙都清爽，本专栏一直此后夸大的最紧张的投资规定之一，即是限定本钱。正在我看来，投资者拣选理家产物，该当像大妈去菜场买菜那样，货比三家，斤斤争论。假如一个理家产物的本钱太高，那么任它的宣称原料吹的再“魁梧上”，理性投资者也该当正在置备前把稳切磋。
上面这张外列出的是该基金的收费明细。咱们可能看到，投资者念要置备该基金产物的线%的申购费。即是说假如他买了100万，本来扣除申购费后加入基金的资金惟有99万。其次，该基金正在母基金和基金层面没有办理费，然则正在协同企业层面有0.5%的年办理费。托管费方面，该基金和协同企业层面的总托管费为每年0.25%。同时正在协同企业层面有10%的事迹分成。
必要付出1%的申购费，每年2.75%的办理费（FOF+基金办理费），以及被分掉30%的投资回报。
按照上面的这些费率，咱们可能做一个简略的投资者回报解析。假设他们投资的这些基金正在费前的回报为每年20%，那么正在扣除了上面提到的这些用度后，投资者结果拿得手的净回报大约为每年11%驾驭，别的一半都被其他金融机构瓜分了。然则假如费前回报是每年10%，那么到结果投资者拿得手的净回报大约为每年4%驾驭，不到一先导费前投资回报的一半。也即是说，那些
基金的投资回报越差，那么投资者结果拿得手的投资份额占比越少，由于良众其他固定用度（好比办理费，托管费等）是少不了的。
假如投资者盼望正在该基金中获取15%的年回报，那么这些私募股权基金的费前投资回报必要起码到达30%驾驭的年化收益。惟有费前到达30%，那么正在扣除了这些用度之后，咱们最终的投资者或许拿得手大约15%的净回报。
中邦大约有28000众家私募股权基金，个中有过投资记载的大约有7000家，而最终起码有一个项目退出的基金大约有1641家。也即是说，结果退出起码一个项主意基金不到10%。
正在那些私募股权基金的宣称原料中，基金司理们最爱分享的，即是那些“获胜故事”。咱们基金正在XX年投了“滴滴出行”，或者“今日头条”，或者“魔拜单车”，从这个案例中赚到了XX倍回报。题目正在于，对付投资者来说，紧张的不是你投的哪个获胜案例，而是你的总体事迹。为了投到一个“滴滴出行”，你大概投了上百个项目，咱们更属意的是这些投资的总体事迹和获胜比例。然则很缺憾的，因为私募股权基金属于私募基金，政府羁系部分对其新闻披露的请求不是很厉刻，以是除了基金司理自身清爽以外，很少有其他人可能获取这方面的无误新闻。合于这个题目，本专栏的史乘著作《合于私募股权投资的常睹误会》（
基金办理人不确保基金家产中的认购资金本金不受亏损，也不确保必然红利及最低收益。
那么投资如许的母基金，和那些固定收益类的信赖均匀收益比拟怎样呢？这就要看投资者对付信赖类投资的收益预期了。假设信赖类投资收益的预期正在每年10%驾驭，那么按照上面的盘算，该私募股权类基金的费前回报必要到达年化20%驾驭，不然投资者到结果大概会扫兴。至于该FOF投的那些基金司理能否到达费前20%，乃至更高的投资回报，这即是一个充满“赌性”和不确定性的题目：正在
很大水准上取决于投资者和FOF司理的运气。正在中邦没有私募FOF允诺把自身过去全部基金的实正在回报率（扣除用度后）公之于众，有光阴尽管公告也只是拣选性的挑几个好的案例和大师分享一下，以是投资者正在挑选比拟这些FOF的光阴，无法按照过去的实正在回报和证据实行解析，更众的只是正在试试看“瞎选”罢了。
投资的标的，是一个透后度很低，活动性很差，收费很高的产物。到结果你行动投资者是否获利，个中有良众运气因素，是“搏一把”。当然，这并不代外这些私募股权FOF必然赚不了钱，或者不适合投资者。
平心而论，像格上如许的第三方理财机构和FOF司理，正在挑选私募股权基金时，仍然要比那些啥都不懂的“小白”型投资者有极少上风的。起码这些FOF司理对付他们挑选的基金司理（GP）比拟熟识，有必然的数据和新闻来助助他们做出更无误极少的判别。假如没有这些新闻，一个外行人投资者大概只可随着基金的名气去置备，好比大师都据说过“红杉”，“IDG”如许的大牌基金，以是正在置备时大概会尤其安定极少。但题目正在于，这些大牌基金公司往往发许众基金，每一支基金都不太相同，有光阴一位基金司理要办理众支基金，以是分别基金的事迹差异很大。合于这个题目，本专栏的史乘著作《贝恩血本能助你获利么？》（
正在这种新闻绝顶错误称的处境下，通过FOF投资如许的私募股权基金确实可能助助投资者筛掉极少明白不靠谱的基金。然则，这个全邦上没有免费的午餐。念要靠FOF司理助助咱们对基金司理实行筛选，那么投资者也必要付出必然的用度。到结果，正在扣除了这些用度之后，投资者是否还能获取一先导盼望的投资回报，那即是别的一回事了。投资者必要归纳切磋他所收到的新闻，独立研究，尽量过滤掉基金出售职员对付自身的情感影响，做出自身安定和理性的判别。
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