干货分享 私募股权投资基金的三种模式私募股权投资基金公司体式有以下几类：公司型、合同式、虚拟式、组合式、合资型以及信任型。本文拟先容三类首要私募股权投资基金----公司型私募股权投资基金、有限合资型私募股权投资基金、信任型私募股权投资基金。
公司型私募股权投资基金结构首要是有限义务制。投资人动作股东直接到场投资，以其出资额为限，对公司债务经受有限义务。
基金打点人可能是股东，也可能是外部人，施行中凡是是股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委托特意的投资打点公司动作基金打点人。打点人收取资金打点费与效益激劝费。这种基金股份的出售平常都委托特意的出售公司来实行。因为司法的限度，平常股东数目不众，但出资额都较量大。
1、主体资历：具备独立司法人品的企业法人。可能向银行申请贷款或为被投资企业供给担保，股东以其出资额为限经受投资吃亏，具有崩溃危害分隔机制。
2、上风：具有资合性，股权让与及职员改观不会给基金带来直接的影响，安谧性高;司法轨制完竣、结构架构完全，有用保卫投资者甜头。
3、劣势：基金打点人可能动作受托投资照拂的格式职掌公司的打点权，但公司的最高权柄机构为股东会，动作基金份额持有人的股东仍也许安排决定，从而对打点人的决定酿成影响，晦气于基金实行有用的投资决定。其它，公司型基金的运营打点应恪守《公执法》，而《公执法》看待公司的限制更为了了、整体，从而裁减了公司自行打点的矫健性，《公执法》对公司对外投资有必定的限制，会酿成资金的限度，延迟决定时候，低落基金收益率。
4、税收：税收题目可谓是公司型投资基金的一大纰谬——双重征税。一为公司就其得到的投资收益缴纳25%企业所得税，二为动作股东的基金份额持有人基于公司的赢余得到的盈利缴纳20%的局部所得税。基金运营本钱加众，投资人利润空间缩减。这里需预防的是，创投基金因受到邦度政府的助助会有必定的税收优惠。
合资型私募股权投资基金企业由遍及合资人和有限合资人构成。基金的投资人动作有限合资人到场投资，以其认缴的出资额为限对PE结构的债务经受义务。遍及合资人凡是是基金打点者，有时也雇佣外部人打点基金。正在实务中，凡是打点人与遍及合资人两者合一。
有限合资凡是有固定的存续时代(平常为10年)，到期后，除总共投资人同等应许延迟限期外，合资企业必需清理，并将赚钱分派给投资人。有限合资人正在将资金交给遍及合资人后，除了正在合同上所订立的条款外，完整无法干预遍及合资人的作为，遍及合资人享有充足的打点权。
1、主体资历：邦际上众采用有限合资制，其属于作恶人，但仍可能合资企业的外面申请贷款或供给担保。
2、GP(遍及合资人)与LP(有限合资人)：有限合资中的LP为首要的基金份额持有人，其出资额会占到通盘出资的八成以上，LP以其认缴的出资额为限对基金债务经受有限义务。
GP由基金打点人担当，LP凡是指望基金打点人正在与他们共享甜头的同时也共担危害，以提防德行危害，因而GP往往出资不少于1%，并对外代外基金发展谋划行径，对债务经受无穷连带义务。
3、结构架构：囊括投资决定委员会(负担对涉及合资企业的巨大事项作出决定，平常由遍及合资人构成)、照拂委员会(不享有运营企业方面的权益，对基金打点人决定的影响不大)和合资人聚会(负担合资人退伙、入伙、身份让与、权利让与、清理等事项作出决定)。
4、收益分派形式：基金打点人的收益首要根源于三个方面：一是直接投资收益;二是打点费(平常为1%~2.5%);三是打点分红，凡是可能抵达利润的20%，也可遵守阶梯体式计提分红。LP的收益完整根源于投资收益。但正在收益分派规律上，LP优先于GP。
1)通盘权和打点权互相辨别：LP具有资金上风但大概缺乏专业学问及体会等，但能担保基金的领域，职掌财富权;打点人缺陷资金然而具有专业才能，职掌打点权。
2)有限合资型基金具有有用的激劝机制和限制机制，也许确保基金有用运作完成甜头最大化。GP动作基金打点人，位于甜头分派的最终端，唯有运用其专业学问赚取逾额预期利润才可能提取打点分红，但同时GP也对基金实行了少量的出资，也需求对投资的腐烂经受无穷连带义务。因而，这种打算也许有用避免打点人工了寻觅高额利润而做出过于冒险激进的投资决定，提防德行危害。
3)融资布局矫健：通过合资契约商定，合资人正在基金选好投资项目需求投资时才把资金交给基金打点人，可能最大控制阐发基金的时候效益;其它，LP也许较为自正在地让与其持有的基金份额，其他合资人不享有优先受让权。
4)分派及结构机制自正在：可能针对统一基金下区别项目筑立区别的投资人，项目独立核算;也可能针对统一个项目筑立区别优先级的投资人。合资基金层面，合资人可随时分派收益，并可对分派畛域、数额做商定，若采用公司制，则需正在基金具体赢余处境下，方可对股东分派。
6、劣势：所供给的投资者权益比拟于公司型基金弱化，且有限合资制可对资金的缴付时候及比例自正在商定，如后续资金不行实时缴付，则基金不行平常营运的危害高于公司制。其它，有限合资制因有更众的趣味自治，可能有更众的分别化计划，实行分别化打点，从而加众基金的打点难度。
7、税收：避免双重征税。合资企业不具有法人资历，不属于征税主体，看待基金得到收益仅正在合资人层面征税。
信任型私募股权投资基金是指将召募所得资金交由专业的基金打点团队或由信任公司来实行投资打点，它是一种信任资产，而作恶人实体。一个完善的信任型私募股权投资基金，平常囊括投资者、信任公司、受益人、投资照拂和托管银行五个主体，此中投资者是信任联系中的委托人，信任公司是受托人，受益人是投资者或者投资者指定的第三人。
信任型股权和创业投资首要通过合同的体式限制各方当事人，由各方当事人就干系投资规划和收益分派实行商定。信任制基金由基金持有人动作委托人兼受益人出资设立信任，基金打点人按照基金信任合同动作受托人，以本人的外面为基金持有人的甜头行使基金财富权，并经受相应的受托人义务。
动作一种全新的危害收益矫健组合信任，信任制私募股权基金既能契合信任行业的功用定位，阐发信任公司运作范围寻常、技能矫健的营业特性，又能外示出私募股权投资基金行业高收益的特性。
“受人之托，代人理财”是信任制私募股权基金设立的基本，此中蕴藏的“信任—受托”联系，由受托人以本身外面对基金资产实行谋划，投资人动作受益人或者指定受益人分享甜头，不到场基金的整体运作，因而，比拟公司型、有限合资制私募股权基金，信任型具有特有上风。
但正在施行中，因为信任制基金最大的毛病是IPO退出贫穷，证监会永远对信任制私募股权投资基金坚持把稳，并于2009年口头哀求IPO经过中，须清算拟上市公司的信任股东。正在这种处境下，目前众半信任公司以PE格式参股企业的投资格式因无法上市，难以完成预期中的高额回报。
鉴于此，信任型私募股权投资基金又有营业革新，近来较量常睹的是信任规划资金投资于有限合资企业动作有限合资人，再通过有限合资企业投资宗旨公司的形式，或者信任公司树立SPV(格外主意公司)，再通过SPV向宗旨公司投资的形式。
信任型私募股权基金本质上是一种司法联系，有司法名望却无实践主体，一向往本钱来看，其仅仅是运用简略的合同联系将各方维系正在一道，无须注册特意的结构实体，因此不需求大批私有性不动产、动产和职员进入，来往及运营本钱低廉。
纠合信任制私募股权基金区别委托人之间不存正在互相限制联系，某一一面委托人的改观不影响信任的有用存续，因而可能通过信任合同的特意商定完成投资人的矫健退出;另一方面，矫健的退出机制又意味着矫健的进入机制，正在必定关闭期之后可能实行按期的申购打算，有助于信任型私募股权基金加众融资额度、扩张投资领域。
此外，信任型私募股权基金将委托人、受托人和托管人三者辨别的轨制打算，主意正在于升高资金安宁性，同时有用提防受托人的德行危害。从税收的角度来说，信任只是一种财富活动的管道而不是一个司法实体，其并不组成应税实体，其所得课税是由受益人直接来经受，因而可能避免双重征税题目，有用低落投资人税收获本。
看待投资者来说，投资最紧张的是退出渠道。看待私募基金投资来说，通过IPO退出，或者也许通度日动性强的二级墟市让与退出。正在我邦，信任制基金目前最大的毛病是IPO退出贫穷。因为证监会永远对信任制私募股权基金坚持把稳，并于2019年口头哀求IPO经过中，须清算拟上市公司的信任股东。
缘由正在于，信任业缺乏有用备案轨制，信任公司动作企业上市倡议人股东无法确认其代持联系。正在这种处境下，目前众半信任公司以私募股权基金格式参股企业的投资格式因无法上市，难以完成预期中的高额回报。除了IPO退出的困苦除外，正在我邦，信任公司并不也许采用收益凭证格式发行，也许阐明投资者对信任财富及其收益具有权柄的凭证便是信任合同。
目前来说，司法看待信任合同的实质、体例等原则较量法则化，信任合同并不属于模范化合同，这导致其让与手续繁琐，因此正在二级墟市上的活动性很差。要是信任期较长，正在信任时代来往需求将变得火急，活动性不够的题目将较量杰出。
此外，信任制私募股权基金的运作中，外面上的受托人是信任公司，并将基金以信任公司的外面正在银行开设专户。但本质上信任制私募股权基金的运作凡是并不由信任公司亲身实行，而是由基金投资人另行委托给第三方团队运营和打点，托管人只是保护资金遵守商定格式应用，并没有权益干预基金的决定及投资作为。而因为缺乏对第三方打点团队的限制制衡和激劝机制，基金投资者众少碰面对极少德行危害题目。
FXCG 相关资讯