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　　这将释放奇虎360庞大用户群的货币化价值，mt4软件官方下载网易科技讯 5月24日动静，他日资产即日发表商量申报，对奇虎360的2012年第一季度财报举办回首，将对该公司的方向股价上调至38美元，重申其“买入”股票评级。

　　奇虎360的2012年第一季度事迹高出咱们的看涨预期和墟市均匀预期。更为紧要的是，该公司的办理层称，它将推出新的产物驱动型钱银化宗旨，将把其流量从基于工夫的静态广告转向基于点击或印象的动态广告格式；咱们以为，这将开释奇虎360雄伟用户群的钱银化代价。咱们保卫咱们闭于墟市吃紧低估奇虎360正在转移互联网的墟市位子的睹解。这两个成分（一个近期成分，一个长久成分）使得咱们释怀推举买入奇虎360股票，将其定位为行业优先股。

　　2012年第一季度，奇虎360营收同比上涨202%，高出咱们预期的178%；股权鞭策前的运营利润同比上涨311%，高出咱们预期的223%。非美邦通用管帐标准净利润为2700万美元；根据这一红利秤谌，奇虎360对应2012年预期收益的市盈率仅为24倍（不计现金，市盈率则为20倍；对应美邦通用管帐标准每股收益的市盈率为43倍，不计现金则为37倍）。咱们将对奇虎360的方向股价上调至38美元，重申咱们对其的“优先买入”评级。

　　根据非美邦通用管帐标准盘算推算，2012年第一季度净利润为2700万美元；根据美邦通用管帐标准盘算推算，净利润则为1500万美元。这外白该公司纵然正在本年的赢余工夫赢得延长，终年非美邦通用管帐标准净利润和美邦通用管帐标准净利润也能折柳到达1.08亿美元和6000万美元。奇虎360现金净额为3.63亿美元（第一季度营运现金流量为2600万美元），市值达25.5亿美元。

　　目前，奇虎360具有中邦第一大智内行机使用商号，咱们以为它的转移浏览器正敏捷推广墟市份额。咱们以为，使用商号和转移浏览器是转移互联网四大入口中的两个战术墟市，通过它们变现也是最容易的。

　　新钱银化宗旨该当会驱动奇虎360正在2012年下半年的延长。咱们估计，该公司正在本年第二季度至第四时度的营收增幅将折柳达108%、84%和65%。咱们估计，2012年终年营收增幅将达98%（较此前预期的87%有所上调），2013年营收同比延长率将达68%（与此前预期划一）。

　　不计现金，奇虎360对应2012年预期收益（根据美邦通用管帐标准盘算推算）的市盈率为30倍（根据非美邦通用管帐标准盘算推算，则为20倍）。该公司净利润他日五年的年复合延长率将达128%。咱们猛烈提倡投资者不要错过这一延长，捉住套利机遇。(乐邦)

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