纽约时报中文网深度分析 ： 中国大宗商品需求锐

　　纽约时报中文网深度分析 ： 中国大宗商品需求锐减正正在扩修该邦北部戈壁下面的最大露天铜矿，以把矿石开掘量填充17亿吨，固然环球范畴内的金属代价正正在大幅低沉。

　　印度正正在修修穿越邦度的犬牙交错的铁途网，以把未获得敷裕应用的煤矿与连续伸长的都市人丁贯穿起来，同时恫吓着让更众的资源掷售到一个一经供过于求的市集。

　　澳大利亚正正在扩展自然气的坐蓐，产量正在将来的四年中将大约伸长150％，同时能源公司正正在修造六个出口终端港，虽然需求正在日益节减。

　　超出悉数大宗商品光景线的这种令人顾虑的不匹布景象众数可追溯到统一起源：中邦。

　　众年来，跟着其经济领域的火速扩展，中邦以极大的胃口打发着各式各样的金属、农作物和燃料。其他邦度和企业靠低价贷款踊跃扩展我方的营业，他们押赌中邦的胃口会只增不减。

　　中邦的经济正正在走下坡途。跟着利率的上升，美邦公司清偿债务的压力增大，务必不竭地坐蓐。这十足所导致的过剩进一步压低了代价，损害了依赖大宗商品的邦度，不管是像巴西和委内瑞拉云云的新兴市集经济体，依旧诸如澳大利亚和加拿大等昌隆邦度。

　　这种变化的地缘政事和经济后果一经摇晃了投资者的决心。对环球经济伸长的顾虑迩来几天有所加剧，中邦经济的疲软触发了一轮环球股票掷售。

　　众年前做出的数十亿美元的大项目投资断定，好比加拿大的油砂田和西非铁矿石等项目，才刚才出手运转。面临宏大的本钱加入，企业不大概简易地把项目停掉。以是过剩的产能也许须要好几年本领消化掉。

　　商品代价正受到原质料大潮的障碍，这将导致一次疾苦的洗牌。石油公司活着界各地已裁掉了大约25万名工人。阿尔法自然资源(Alpha Natural Resources)及其他美邦煤矿公司也已申请了崩溃掩护。

　　沙特阿拉伯是一个以出口能源为主的宏大经济体，跟着其财务储存的节减，不得不求援于信贷市集。石油资源丰盛的委内瑞拉曾大手大脚地用钱，而本年却面对着清偿一笔100亿美元债务的难题，由于委内瑞拉95％的出口收入依赖于原油。

　　美邦酬酢相合委员会能源专家迈克尔•莱维(Michael Levi)把大宗商品供求相合的逆转比作亢旱后的降雨，固然雨水一出手缓解了干旱，但延续的降雨却激励了洪水。“坐蓐商反而成了我方最大的冤家，”他说。“没人顾虑他们会过众地形成，但这恰是所产生的事务，这让他们陷入了目前的境况。”

　　较低的能源和质料代价往往受到消费者的接待。能源过剩一经让美邦度庭正在一年中省下了数百美元的汽油和取暖油钱。

　　但经济学家顾虑，大宗商品题目是环球经济疲软的响应，这将导致寰宇各地商业值的节减，乃至会把少少邦度推入日本阅历过的那种通货紧缩漩涡，通货紧缩给日本经济带来了数十年的作茧自缚。旧年夏季从中邦出手的环球经济动荡，迫使美邦推迟其加息筹划，直到旧年岁暮才出手奉行。

　　“油价下跌并未被声明具有以前的经济表面是以为的那种刺激效用，”斟酌公司IHS的副董事长、能源史乘学家丹尼尔•耶尔金(Daniel Yergin)说。“题目是，大宗商品代价疲软对咱们有什么开导：这是过去的投资太甚呢？依旧意味着环球经济的将来进展放缓？我自己的觉得是，谜底是两者兼而有之。”

　　大宗商品一直都受隆盛和萧条的影响，与环球经济同起同落。不过，中邦以及低价贷款已正在某种水准更改了供求相合的方程。

　　中邦经济的神速伸长策动了原油消费的直线万桶。中邦目前一经凌驾美邦，成为寰宇上最大的原油进口邦。其他大宗商品的景况也根本上犹如。

　　需求的填充鼓动了代价的飙升。正在截至2007年的五年时间，铜的代价涨了200%，锌的代价翻了一番。美邦人和欧洲人呈现，正在从汽油到咖啡的各式各样的产物上，他们本质上是正在打竞购战。

　　其后，金融险情正在2008年产生了。固然环球经济受到重创，但中邦经济却仍正在延续伸长，中邦从进展中邦度采办的商品越来越众。这些邦度的经济因为中邦注入的现金也获得了相应的郁勃进展。

　　秘鲁的铜和其他金属资源卓殊丰盛，应用这些新呈现的宝藏扩展了中产阶层领域，首都利马耸峙起一座座购物核心和公寓楼。得益于高企的油价，尼日利亚拉各斯也阅历了同样的隆盛。

　　险情之后的极低利率滋长了这些隆盛。巴西能源公司巴西邦度石油公司(Petrobras)累计债务已达1280亿美元，其假贷本钱正在过去三年填充了一倍。

　　2015年是自金融险情和环球经济伸长放缓以后，大宗商品代价出现最倒霉的一年。镍、铁矿石、钯、铂，铜全线个月里，油价一经下跌逾60%。就连玉米、燕麦和小麦的代价都遭遇重挫。

　　大宗商品代价的下滑趋向延续到了本年。油价跌至十年未睹的低程度，每桶才30美元出面。

　　跟着美联储更改战略，抬高利率，公司遭遇的障碍愈加告急。它们应用低本钱贷款来抬高产量，今朝却陷入了难以偿付的大笔债务。

　　自正在港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan)投资46亿美元，扩修了秘鲁赛洛维德的铜矿，目前正正在举行扫尾任务。扩修后的铜矿产量将抬高两倍。该项目卓殊宏大，将打发秘鲁全邦近10%的电力。

　　铜价跌至七年来的最低程度，自正在港迈克墨伦公司第三季度录得38亿美元的亏蚀。旧年，该公司的股价跌幅逾70%。正在董事会的央浼下，推行主席詹姆斯•R•莫菲特(James R. Moffett)于2015岁暮下台，公司还不确定下一步该何如走。

　　虽然这些公司正正在缩减开支，项目却不行统统放弃。比如，良众新矿的安排断定了务必满负荷运转本领抵达高作用。而要偿付项目兴修时欠下的债务，就得贩卖产物。

　　危险独特大的是美邦、澳大利亚、印度尼西亚等地方的煤矿。除了中邦的需求节减，日益突显的境遇题目也令它们前景堪忧。

　　“原质料坐蓐商是遵循现有代价来举行投资的，没居心识到这种代价大概会对将来的需求形成怎么的影响，”计谋能源和经济咨询公司(Strategic Energy and Economic Research)总裁迈克尔•C•林奇(Michael C. Lynch)说。“因为代价高企，目前需求正鄙人降，公司产能过大，而产能一朝兴办起来，就回不去了。”