不为人知的大宗商品交易商

　　不为人知的大宗商品交易商正在本年3月初的伦镍“史诗级逼空行情”事变中，环球大宗商品生意巨头嘉能可的名字惹起了人们的眷注，此时，人们才发掘闭于这家环球最大的金属交往商懂得如斯之少，纵然它实践上是一家上市公司。

　　实践上，大宗商品交往商众数是少少匿伏正在暗影中的伟人，它们闭于当代经济至闭苛重，而人们却对它们知之甚少。来自《金融时报》的两位作家花了很长时刻去考察懂得这些逃避的伟人，而且写成了《交往的全国：金钱、权柄与大宗商品交往商》一书，本文选摘自本书媒介。

　　咱们大大都人理所当然地以为，给汽车加满油、买一部新的智正在行机、点一杯哥伦比亚咖啡……都是举手之劳。然而，险些总共的消费都是以狂妄的邦际自然资源生意为根源的。经手这种交往的都是大宗商品交往商，它们的办公室就正在瑞士或新英格兰甜睡的城镇里。

　　这些商品交往商很少引人眷注，也很少有人细究，然而它们一经成为当代经济中至闭苛重的一环。没有它们，加油站将没有燃料，工场将中止运转，面包店将没有面粉。用这一行业的一位“前锋”道德维希·耶西森的话来说，它们是“苛重商品的邦际相易核心”——大宗商品交往商正在当代全国能出现强壮影响力，不管咱们了解与否，咱们都是它们的客户。

　　大宗商品交往商的影响力不单限造于经济规模：它们对全国计谋资源滚动的统造，也让它们饰演着重大的政事脚色。要懂得当代全国中金钱和权柄的彼此效率，懂得石油和金属奈何从资源丰裕的邦度流出，懂得现金奈何流入富翁和盗贼统治者的口袋，你就必要懂得大宗商品交往商。它们平日标榜自身不存眷政事，自身的动机是利润而不是寻求权柄。

　　这些交往商是环球本钱主义的最终一批冒险家：它们允许正在其他公司不敢涉足的规模发展生意，把惨酷寡情与个别魅力连系起来，做强贸易帝邦。然而，纵然近几十年大宗商品交往商的苛重性有所上升，然而其数目依然相对较小：全国上很大一部门交往资源都掌控正在少数几家公司手里，这些公司大众由少数人担任。最大的5家石油生意公司每天要经手2 400万桶原油、汽油和航空燃料等造品油，险些相当于全国石油需求的四分之一。七大农业生意商经手的粮食和油籽亲昵环球的一半。

　　环球最大的金属交往商嘉能可(Glencore)的生意占环球钴供应量的三分之一，钴是电动车辆的症结原质料。18然而，即使是这些数字，还是低估了大宗商品交往商行动市集上活跃最速、最有胆识的出席者所起的效率，它们的交往往往也是决断市集价值变动的重要要素。

　　行动过去20年来报道自然资源的记者，咱们对聚积正在少数大宗商品交往商手中的权柄和影响力感应震恐，同样也对人们——加倍是监禁机构和政府——对它们知之甚少感应骇怪。正在某种水平上，这是无意为之。大宗商品交往商众半都是私有企业，与上市公司比拟，它们没有众少责任披露自身的勾当音信。古代上，很众交往商将自身获守信息的上风视为一种竞赛上风。于是，它们全力以赴避免败露任何相闭自身的音信。

　　正如2020年丧生的伊恩·泰勒为本书的写作领受采访时所说：“咱们倒是欲望你们不要写这本书。”

　　于是，这一行业永远处于暗影之中，只可是临时能激发人们的意思——平日是正在价值飙升或丑闻产生时。正在过去的四分之三个世纪里，闭于这方面的著作可谓屈指可数。另外，除了少数个例，记者们一经试图放弃报道那些对提问连结肃静（临时还会发出状师函实行勒迫）的公司。

　　这是咱们正在为《金融时报》和彭博音信社作事时的亲自经验。咱们正在21世纪初初步撰写相闭大宗商品的著作时，对这些交往商出现了意思。自然资源行业的很众人犹如都以为，这些交往商是价值振动或政事事变的幕后独霸者。然而，大宗商品交往商险些从未正在公然园地或报纸上闪现过。咱们险些没有几个同事传说过这些交往商，更不消说和它们交讲了。

　　第一次测试闭联它们时，咱们才萌生了好奇心。嘉能可委托了一名内部金融家，礼貌但坚强地告诉记者能够去其他公司提出题目。它的第一个计谋是试图说服咱们不该当把意思放正在这家公司。嘉能可当时一经是环球最大的大宗商品交往商，然而它说：“咱们是一家小公司，谁都不感意思。”它提议咱们最好花时刻去报道更意思的公司。

　　全国最大农产物交往商之一道易达孚(Louis Dreyfus)采用了一种更纯洁的技术。该公司向记者供应了一名高管的电子信箱和电话号码，让记者去闭联他，向他提问。然而，电话没人接，邮件也从不回答。始末数周测试未果之后，这位令人难以捉摸的高管终究接了电话。他说，是的，当然看到了咱们的电子邮件。

　　那么他为什么不停不回答呢？纵然回个“无可告知”也好吧？这但是惯于逗留的公闭职员最锺爱的藉词。他诡秘莫测地解答说，他没回答自己就该当被视为一种回答。然后，他就挂断了电话。

　　撰写这本书缘于咱们希望懂得和说明这些诡秘的公司和幕后人物。咱们抉择的机缘恰如其分：咱们出现意思之时，恰逢大宗商品交往商从暗影中一步步走到人们目下。最引人属目标是，嘉能可于2011年上市，这是伦敦股市有史今后股票发行量最大的一次。上市迫使该公司初步公然财政情景，领受投资者和媒体的提问。它的竞赛敌手也初步雇用公照望顾，揭晓财政音信，领受记者采访。

　　为撰写本书，咱们实行了一年众的考察考虑。正在此时刻咱们采访了100众位或正在任或已退息的大宗商品交往商高管。有些人拒绝了咱们，然而更众的人允许和咱们交讲，也许是跟着时刻的流逝，他们终究允许洞开心扉，让外界懂得他们的全国。

　　咱们与20众位嘉能可的现任和前任联合人、托克公司（Trafigura）的活着创始人以及维众公司的十几位现任和前任高管实行了讲话。正在采访经过中，咱们懂得了大宗商品交往成立的巨额财产。正在德邦汉诺威相近一座装扮着当代艺术的千年古堡里，咱们采访了古堡的主人安迪·霍尔(Andy Hall)，他全体称得上是活着的、全国最出名的石油交往商。另一位退息的石油生意商邀请咱们视察他正在伦敦边际各郡的种马场。又有一位交往商邀请咱们去了瑞士的一个高等滑雪胜地，正在他的小板屋里欢迎咱们。

　　纵然除了阿丹米公司（Archer Daniels Midland，全称“阿彻丹尼尔斯米德兰公司”)以外，每家大宗商品交往公司重要的承当人都应许跟咱们会晤，然而他们中的大大都人正在与咱们打交道时都尤为仔细。各大石油、金属、农产物交往商的首席奉行官都领受了咱们的采访。有些人比其他人更乐于供应音信。嘉能可的老板伊凡·格拉森伯格(Ivan Glasenberg)邀请咱们到公司瑞士总部方形大楼的顶楼实行采访。当时，美邦法律部正正在对他的公司实行溃烂和反洗钱考察。他坐正在中央，状师和公闭职员一左一右。采访连续了5个小时，中央不停相持不息，然而他不停正在奥妙地回避咱们的题目，况且争持不让咱们援用大段的讲话实质。

　　本书论说的史乘主倘使基于上述这些采访。当咱们讲述史乘事变或曰镪时，咱们起码遵循的是一个干系职员的讲述。即使分别人对细节的追思有差别，咱们也正在文中做了评释。

　　这些交往商对咱们是否不停坦诚相睹？就请读者自身来剖断吧。讲及大宗商品交往中更可疑的角落时，咱们收到了各类各样的回答。正在讲话一初步，一位嘉能可前高管说：“我要告诉你们的并非总共的原形，然而我讲的都是实情。有些工作我是不会告诉你的。”

　　又有一位交往商，每次讲到职业生活中不单荣的时期，他城市打住话题。他是不会像纸牌好手那样出牌的。咱们问他奈何正在尼日利亚或伊朗实现如斯有利可图的石油交往时，他的脸上闪过一丝微乐，他的眼睛闪闪发亮，全部都隐而不言。

　　咱们并非仅仅寄托这些交往商自身的讲述。本书是咱们用时20年对大宗商品交往商实行考虑的结晶。正在此时刻，咱们采访了数百名交往商，去过几十个邦度和区域，既包罗战乱中的利比亚，也包罗美邦的农业带，咱们的采访对象笼罩了与这些生意商做生意的人、与它们有来往的政府官员以及受它们勾当影响的泛泛公民。咱们还搜聚了上千份文献，个中有很众从未公然过，这些文献具体先容了交往商的财政情景、公司的相干网以及交往布局。

　　“大宗商品交往商”一词会让人联念到各类画面，既有芝加哥鼎沸的交往大厅，也有华尔街交往大厅一排排的电脑。但这本书的核心是那些交易实物商品的公司和个别。恰是它们统造着全国各地自然资源的滚动，一种独具特征的政事和经济权柄就聚积正在它们手里。

　　这一界说废除了华尔街银行和对冲基金，它们只是将大笔资金押正在价值更动上，却从未亲昵过一桶石油、一蒲式耳小麦或者一吨铜。该界说还废除了那些活着界各地具有繁复汇集发卖铁矿石、铜或石油，然而规划鸿沟只限于自身临盆的商品的大型矿商和石油公司。

　　当然，大宗商品交往商的领域有些笼统：少少大型石油公司，如英邦石油公司和壳牌石油公司，也都是重要交往商，它们经手的不单仅是自身油田开采的原油。近似高盛集团和摩根士丹利如许的银行，正在史乘上的分别期间，也也曾是大宗商品的苛重交往商。日本归纳商社(Sogo Shosha)的史乘也很永远，这种商社的重要效率是为日本造造商进口所需的自然资源，但它涉足邦际大宗商品交往——可是，临时会带来灾难性的后果。

　　固然本书临时会闪现如许少少公司，然而咱们的核心是那些既不临盆也不消费大宗商品的公司和个别，其重要勾当是交往商品——正在环球鸿沟内交易和运输资源。这些公司有时被称为“独立交往商”或“生意公司”。即使如斯，咱们也不行希望对史乘上每种商品的每个交往商都实行详明的描写。咱们眷注的是过去75年来主导石油、金属和农业交往市集的公司，它们正在环球经济进展中阐发了症结效率。

　　这些公司中有很众属于统一个贸易王朝。即日嘉能可主导着大宗商品交往，但正在20世纪80年代是马克·里奇公司（Marc Rich + Co）盘踞主导位置，而正在20世纪60、70年代则是菲利普兄弟公司（Philipp Brothers）。这些公司之间生活着亲近闭联：马克·里奇是菲利普兄弟公司的一名高级交往员，其后他脱节了该公司，创立了以自身名字定名的公司。当位于最高层的交往员将里奇逐出了他创立的公司后，马克·里奇公司才改名为嘉能可。

　　即日，嘉能但是环球最大的金属交往商、全国排名前三的石油交往商和环球最大的小麦交往商。嘉能可一经解脱了马克·里奇的暗影，成了一家功绩特出、利润丰盛的公司。公司位于瑞士一个安适的小镇，办公楼普泛泛通，然而它的交往鸿沟绝顶广，既有加拿大的小麦，也有秘鲁的铜和俄罗斯的石油。正在公司里，交往员似乎都是老板格拉森伯格的“分身”——他们语言语调很速，早上和他一同跑步，个中好几个别和他相通，都是受过司帐师培训的南非人。他们宵衣旰食，绝顶敬业，纵然周日早上6点给记者打电话计议工作也以为很平常。

　　托克公司源泉于统一个王朝。一群心怀不满的前马克·里奇公司的员工于1993年自行创业，造造了这家公司。目前，该公司是环球第二大石油和金属交往商。它不停连结着弱者心态，而且承继了创始人克洛德·众芬（Claude Dauphin）的法邦格调。

　　正在石油规模，最苛重的交往商是维众公司，它的高管像英式贵族相通头顶自傲的光环——这一点也很适合维众公司，它的办公室就正在白金汉宫相近，众年今后不停担负首席奉行官的伊恩·泰勒是唐宁街10号的常客。

　　正在农业规模，美邦嘉吉公司（Cargill）独领风流，是环球最大的谷物交往商。公司确立正在美邦中西部的财产之上，一代代的嘉吉人都发放着和缓自傲的气质。行动盘踞行业颠峰时刻最长的重要生意公司，嘉吉公司同样具备至公司的类型特性——具有自身的档案约束员和巨擘的公司史乘，厚达三卷，共1 774页。

　　这些公司都是藏龙卧虎之地。内中的人出类拔萃，丰采俱佳，是闷头赢利的作事狂。正在大宗商品交往行业，女性并不众睹。嘉能但是英邦富时100指数（FTSE 100）公司中最终一个具有全男性董事会成员的公司，该公司正在2014年才委用第一位女董事。

　　20 正在大宗商品交往行业，女性高管不到二异常之一。少少最大的大宗商品交往商，如维众公司和托克公司，高管中没有一位女性。嘉能可正在2020年3月揭晓的年度陈说中流露，它不会实行投资者订定的方针，即正在岁晚前让三分之一的高级约束层由女性构成。“时至今日，咱们依然发掘聘任……女性担负高级职务是一种寻事。”大宗商品交往商不单没有实行性别差别，况且它们的高层依然男性占绝大大都，更有甚者，是白人占绝大大都。

　　大宗商品交往商的根本生意纯洁至极：正在一个地方和时刻添置自然资源，然后正在另一个地方和时刻出售——欲望能从中赢利。它们之是以能阐发效率，是由于商品供求往往生活冲突。大大都矿山、农场和油田跟买家不正在统一个地方。况且，并非每个铜矿商或者大豆种植户都有才略活着界各地设立管事处发卖自身的产物。其次，许众时期，大宗商品市集要么供过于求，要么供应亏折。这些交往商响应急迅，机造灵巧，只消价值适宜，它们会随时添置临盆者的商品，即使有消费者允许付款，它们就会立时开始。

　　举个例子评释履行中大宗商品交往是奈何运作的。远的不说，就看看2020年油价暴跌。跟着新型冠状病毒肺炎疫情活着界各地扩张，航班停飞，人们被迫待正在家里，油价一道下跌，有史今后第一次短暂出方今零元以下实行交往。机弗成失，交往商随即介入抄底原油，蓄积起来等候需求复兴。有些交往商乃至以负价值买入，这意味着临盆商自身掏腰包让交往商把石油运走。

　　大宗商品交往商都是大凡的套利者，它们试图从全部价值差别中赚钱。它们不停正在做交往，平日对大宗商品价值总体是涨是跌不闻不问。对它们而言，苛重的是分别地址、产物的分别质料或情势以及分别的交货日期导致的价值差别。通过诈骗这些价值差别，大宗商品交往商有帮于提升市集效用，遵循价值信号指引实行资源诈骗最大化。用一位学者的话说，它们是亚当·斯密“无形之手”的有形表现。

　　正在进展经过中，它们也成为环球生意融资的苛重渠道——允许为石油临盆商预付原油价款或通过赊账向造造商供应铜的影子银行。正如马克·里奇公司的前石油交往主管吉姆·戴利所言：“石油只是一种钱银。”

　　固然本书聚焦20世纪下半叶大宗商品交往商的振兴，然而它讲述的故事不限于此。大宗商品交往商让咱们得以洞睹当代全国是奈何运作的——当今的全国，市集为王，邦际企业犹如也许解脱险些总共的监禁测试，环球金融巨头比少少民选政客的权柄还要大。

　　大宗商品交往和贸易自己相通陈旧，然而交往行业是正在第二次全国大战后才初步显示当代化情势的。正在这一期间，生意公司第一次真正实行环球化——况且，至闭苛重的是，石油初步成为一种可交往的大宗商品。此前，大宗商品交往长辈不停是正在小打小闹，从20世纪50年代起，大宗商品交往商发掘自身初步站正在环球经济拉长大潮的波峰浪尖。美邦成为超等大邦，力促全国各地生意的进展，而早期交往商便是美邦派出的使者。以美元打算，全国造造品和自然资源生意从“二战”刚终止时亏折600亿美元，上升到2017年逾17万亿美元，个中大宗商品占到四分之一。

　　跟着美邦和欧洲以外的区域经济慢慢强盛，大宗商品交往商初步成为弄潮儿。它们是最早一批正在印度、俄罗斯、中邦、印度尼西亚等邦开设管事处的西方公司，比其他投资商发掘“新兴市集”早了很众年。嘉吉首席奉行官戴维·麦克伦南（David Maclennan）说：“这不是为懦夫鬼预备的。嘉吉的史乘便是去别人不肯去的地方，那里是机缘住址。无论是危境、勒迫，依然高危急，都意味着机缘。”

　　无论它们的前景奈何，有一件事是真切的：正在已始末去的四分之三个世纪中，大宗商品交往商一经成为全国上举足轻重、影响深远的脚色。历久今后，人们对它们的勾当知之甚少，况且低估了它们的苛重性。