通胀担忧加剧！热钱蜂拥流入大宗商品市场

　　通胀担忧加剧！热钱蜂拥流入大宗商品市场供应链瓶颈、能源本钱上升、政府大批开支以及消费者的强劲需求，已正在2021年推高了环球通胀。此前公告的美邦11月CPI指数同比上涨6.8%，创下自1982年往后的最疾增速；欧元区11月CPI同比增速则录得记录新高4.9%。皮尤钻研核心（Pew Research Center）领悟指出，领先四分之三的邦度正在2021年三季度的通胀率高于2019年同期。

　　网罗美联储、英邦央行正在内的众家央行均同意比原先预期更疾的速率收紧钱银战略，以减少潜正在的高通胀危害，但Vanguard的高级经济学家Roger Aliaga-Diaz显露：

　　“咱们估计来岁通胀将仍旧高位，远高于美联储的标的，由于供需失衡须要期间来处置。”

　　与此同时，投资者正正在为更高的通胀做计算，大批买入可以对冲通胀或可以从通胀上升中赚钱的资产，这也注脚，投资者正押注通胀将赓续飙升，尽管央行正在近两年的刺激步伐后计算收紧钱银战略。

　　凭据EPFR的数据，本年迄今有668亿美元流入跟踪美邦通胀保值邦债（TIPS）的基金。环球最大的资管公司贝莱德显露，估计通胀将接续高于疫情之前的水准，并增持TIPS的头寸。

　　正在英邦，对冲通胀的需求同样强劲，上个月有11亿英镑的经通胀调治后、2073年到期的金边债券正在拍卖中创下了有记录往后的最低收益率（即最高价值）。

　　富兰克林邓普顿基金的首席投资官Sonal Desai警卫称，探讨到美联储接续干与市集，与通胀挂钩的债券面对走势激烈摇动的危害。相反，基于能源或钱银来间接对冲通胀的资产更具吸引力。

　　大宗商品或房地产等“实物资产”也受到了投资者的闭切，1月至11月，持有网罗铜原油大豆等大宗商品期货正在内的Invesco大宗商品ETF得到了24亿美元的资金流入。截至10月流入的资金乃至是2020年同期的两倍众，不外本月迄今流出了4亿美元。

　　而动作通胀光阴的避险资产，黄金正在2021年并没有吸引到投资者的闭切，最大的黄金ETF本年流出了超100亿美元。加密钱银倒是吸引了少少需求对冲通胀的投资者，不外比特币的价值自11月初往后已大幅下跌。

　　通胀现实上与能源价值亲密闭连，陆续上涨的石油或自然气价值直接推高了消费者的本钱，并通过增补缔制和运输货色的本钱间接推高消费者的本钱。

　　EPFR的数据显示，对能源本钱上升的押注促使了本年能源板块基金的资金流入创下了史籍新高。T Rowe Price的组合司理Mike Sewell显露：

　　其余，继续很受美邦投资者接待的房地产投资信任也从疫情刚开头的时间回暖，嘉信美邦房地产投资信任ETF得到了68亿美元的资金流入。其余少少小型投资者则通过置备财务部发行的US Treasury Series I Savings Bonds（美邦积蓄债券）来对冲通胀。尽量部分每年只可置备10000美元的这种债券，但美邦财务部11月发行了13亿美元的新债券，这是有记实往后最大的单月范围。

　　Vanguard的主动固收司理John Croke称，该机构的TIPS产物和大宗商品基金得到了强劲的资金流入，但他警卫称，一朝通胀顾忌正在市集伸展开来，就不要对其反映太甚：

　　“目前通胀对冲产物价值过高，不像以前那么有吸引力。时机仍旧被抵消了，咱们将把筹码放正在差异的地方。”