大宗商品面临“雷曼危机”新佐证？欧洲能源交易商求助央行：急需流动性支持继商品交易巨头托克（Trafigura）传出寻求黑石（Blackstone）30 亿美元融资的音讯后，上周瑞信明星明白师 Zoltan Pozsar 告诫俄乌冲突激发的大宗商品版 雷曼紧张犹如有了新的佐证。
美东时分 3 月 16 日周三，媒体称，成员包含少少欧洲能源业务巨头的欧洲能源业务商定约（European Federation of Energy Traders、EFET）近来号令欧洲政府和央行供给危殆援助，避免乌克兰紧张激发的大宗商品商场价值巨震变成现金缺乏。
正在发给商场列入者和拘押机构的信中，结构成员包含壳牌、BP 这类石油巨头和石油交易巨头 Vitol 的 EFET 流露，能源业需求 时分有用的危殆活动性助助，确保批发自然气和电力商场不停阐扬性能 。
EFET 期望，欧盟的金融机构欧洲投资银行（EIB）或者欧洲央行、英邦央行这类央行通过贷款机构供给助助，下降追缴包管金（margin calls）的影响。
正在这封题名日期为 3 月 8 日的信中，EFET 称，自本年 2 月末从此，依然带来离间的时局变得恶化，更众的欧洲能源业列入者获取特别活动性的技能首要低落，正在某些境况下，依然干枯。
连结期货和其他能源业衍生品合约有序的商场绽放是高于通盘的标的。自然气出产商、欧洲自然气进口商和电力供应商务必保住对冲他们持仓的机遇。
Styles 称，没有业务也或许存正在对冲危险，但指出，商场列入者需求 活动性、深度和可睹的价值信号，它们是焦点结算的期货业务能供给的。
目前还不睬会央行是否会企图救助商品巨头，媒体称，少少央行或许不肯助助一样从商品价值振动中大力收获的交易公司。
只是，少少欧洲央行高官正正在亲近闭怀环球商品商场。上周欧洲央行副行长 Luis de Guindos 就流露，包含大宗商品衍生品正在内的衍生品 是咱们正在至极郑重闭怀的一个简直商场 。
本周稍早，有媒体报道，为寻求拓宽其资金来历，托克已与环球最大另类资产管束公司黑石就一笔至众 30 亿美元的股权投资实行了商洽，但商洽以未告终制定杀青。除了黑石，托克还与阿波罗环球管束公司、贝莱德和 KKR 实行了接触，以寻求新的融资。
上周二，托克已从瑞穗银行、法邦兴业银行、三井住友银行和裕信银行等众家银行得回了 12 亿美元的信贷额度。
华尔街睹闻往后著作称，正在随处筹资的勤勉背后，托克正面对与青山犹如的处境。媒体征引知情者音讯称，托克上周面对数十亿美元的追加包管金恳求。
华尔街睹闻此条件及，瑞信明星明白师 Zoltan Pozsar 指日告诫，本来同一的环球大宗商品商场正正在被支解，俄罗斯的大宗商品的价值下跌变成折价，而非俄罗斯同类大宗商品的价值却正在激烈反弹。题目正在于，无论你站正在哪一边，都市追加包管金，这导致大宗商品水池的活动性水位正正在飙升，金融编制的活动性正正在连接被虹吸到了大宗商品商场的内部。
Pozsar 以为，这一次活动性紧张，极有或许以 大宗商品典质 为中央。他指出，正在 1998 年（俄罗斯债券、LTCM）、2008 年（次贷紧张、影子银行）以及 2020 年的活动性紧张事情中，都是由于正在高杠杆的商场里，典质品倏忽出题目，从而激发资金活动性干枯，最终造成紧张：
紧张的产生要么是由于典质品 境况变坏 ，要么是资金撤离——这是自 1998 年从此每次紧张的重点教训。而这一次，俄罗斯商品举动典质品，跟着商场的支解而造成 劣质 ，对应的包管金界限将让人战战兢兢。
只是，巴克莱的计谋师 Joseph Abate 以为这种忧虑过头了。即使是被追缴的包管金，目前依然会回流到融资生态编制，还亏损以导致融资压力飙升。这些包管金以回购和银行存款的阵势回到商场。惟有当焦点结算银行将包管金存入央行时，包管金才会脱节融资生态编制。
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