“巨额保证金”令全球大宗商品交易陷入泥潭 市场或将持续高位震荡俄罗斯正在环球大宗商品供应链中吞噬首要一环，除了石油和自然气，俄罗斯也是小麦、钯金、镍等浩瀚商品的首要出口邦。邦际仓促大势令经由黑海的大宗商品航运受阻，少少公司也正在避免添置俄罗斯出口的大宗商品，一系列要素激励了价钱动荡。
跟着大宗商品商场危机推广，环球各大银行和业务所提出了巨额确保金央浼，这对大宗商品业务商变成阻滞，也激动商场显示强烈震撼走势。
四家大型能源业务商维众（Vitol）、贡渥（Gunvor）、摩科瑞（Mercuria）和托克（Trafigura）均默示，自然气商场仍然运转失灵，追缴确保金的境况越来越难以驾驭。
自邦际仓促大势升级今后，能源、金属和农产物000061)等商品价钱众数飙升，况且变得极担心谧，生意公司由于商场活动性亏损而不得不节减了业务量。
业务商通过信用证、轮回信贷摆布和其他东西向银行借钱，为大宗商品生意供给资金。但跟着物品价钱飙升，少少公司不得不借更众钱来不绝为大宗商品生意供给资金和付出确保金，不少公司仍然用完了现有的信贷摆布。
因为业务所和银行经纪部分央浼石油、小麦和自然气等大宗商品期货合约的业务商缴纳大笔确保金，为了避免持有大宗商品头寸所带来的这些确保金支拨，少少公司正正在扫除合连业务。浮夸的是，为对冲少少液化自然气业务危机的初始确保金央浼已升至合连物品价钱的四分之三。
高浩大宗商品磋商主管 Jeff Currie默示：“大宗商品商场活动性正正在倒闭。片面源由是高动摇率使得投资者和商场插足者望而生畏，然后活动性消浸，进而进一步放大动摇率。”
必要提神的是，大宗商品业务商和矿商行使期货来对冲危机和锁订价钱是很常睹的做法。然则当价钱动摇这样强烈时，就可以显示现金流不立室的境况，业务商必需供给分外的典质品。
托克、贡渥、摩科瑞等大型公司都收到了巨额确保金追缴合照，欧洲各大业务商哀求银行和政府供给“危急”援助，以抗御显示现金缺乏。上周，欧洲能源业务商定约（EFET）还召唤欧洲政府和央行供给危急援助，避免俄乌冲突激励的大宗商品商场价钱巨震变成现金缺乏。大宗商品的涨势仍然反对了危机统制，并威迫到环球实物资产的胜利活动。
大宗商品业务商维众首席践诺官Russell Hardy默示，因为业务本钱过高，自然气现货商场的插足度有所消浸。要运输1兆瓦时的液化自然气（价钱为97欧元），业务商必需供给80欧元的现金，这使他们的资金需求变得仓促。
托克首席财政官Christophe Salmon还默示，很众小型业务商正面对诸众题目，从抬高资金央浼，到信贷渠道匮乏等等。期货商场仍然进入了恶性轮回。
简基金资深磋商员张竹然对21世纪经济报道记者默示，目前欧美央行都处于加息周期，商场对付现金的渴求会特别昭彰，然则正在大宗商品屡次显示万分行情之时，少少公司都可以谋面对头寸亏损的困境，这可以催生信用危机，乃至会导致一系列连锁响应。
瑞信解析师Zoltan Pozsar警觉称，全盘商场正正在彻底变动，这一次活动性紧急可以以“大宗商品典质”为核心。“这日的俄罗斯大宗商品就像2008年的次贷，而非俄罗斯商品则像2008年的美邦邦债。一种价钱暴跌，另一种价钱飙升，无论你站正在哪一边，两者都必要追加确保金。”
总体而言，与大宗商品合连的金融危机可以不会像美邦次贷紧急时损害性那么大，但异日少少规模仍有可以显示“妖镍”景色。从短期来看，尽管片面商品价钱暴涨，活动性危机仍有限。但从永远来看，倘若后续商场不绝显示巨震，活动性危机可以有所推广。
基于目前大宗商品商场合座求过于供，叠加邦际仓促大势，商场众数估计，正在可意料的异日大宗商品的价钱可以会连接高位震撼。
正在能源规模，俄罗斯的供应遇阻让本已求过于供的商场特别紧俏。欧佩克秘书长巴尔金众警觉称，目前天下上没有任何产能可能代替俄罗斯约700万桶的出口量。“固然石油行业有必然合理数目的备用产能举动应对不确定性的缓冲，但众年来已被吃紧泯灭，目前天下上没有可能取代俄罗斯石油出口份额的产能。”
景顺首席环球商场政策师Kristina Hooper对21世纪经济报道记者默示，石油等商品价钱因俄乌冲突而飙升，强劲的需乞降俄罗斯供应终止危机变成了现货溢价景色。自然气商场特别值得合怀，往往是通过管道运输，而不是从出口邦通过海运运往进口邦，相对付其他商品而言特别当地化。
正在粮食商场，俄罗斯和乌克兰是环球小麦、玉米、葵花籽油和化肥等商品的首要供应邦，正在被卷入狼烟后，环球农产物商场供应都受到庞杂打击。
张竹然对记者默示，搜罗小麦、大豆、玉米等一系列主粮卓殊紧急，目前全盘美洲都处于几百年来最干旱的工夫，受天气影响，美洲的农产物不会乐观，而俄罗斯、乌克兰的农业本年也必定减产。
对付金属商场而言，境况也阻挠乐观。俄罗斯是首要的金属坐褥邦，供应了环球10%的镍、6%的铝和3.5%驾驭的铜。环球第二大铝坐褥商——俄罗斯铝业笼络公司的坐褥无疑将受到俄乌冲突的影响，这也将令铝这一行使最渊博的工业金属的供应端不胜重负。
Hodges Capital投资组合司理Eric Marshall默示，尽管邦际仓促大势有所平静，大宗商品的需求也可以仍旧强劲，由于电动汽车电池的坐褥必要铜和镍等金属。其余，客岁11月通过的1万亿美元的美邦根底措施法案推广了对钢铁、水泥和其他大宗商品的需求。
可是投资者必要戒备的是，倘若异日邦际仓促大势扫除，大宗商品价钱大要率会显示回调。
合座而言，投资者仍倾向于看好大宗商品商场，正正在“用钱”投票。依照美邦投资公司协会（ICI）的数据，自本年年头今后，投资者仍然向用心于大宗商品投资的业务所业务基金（ETF）和协同基金加入105亿美元，此中正在截至3月2日的一周内加入28亿美元，创下2020年7月今后最大领域的单周净流入。
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