有色金属2022年一季报前瞻：有色大宗价格上涨

　　有色金属2022年一季报前瞻：有色大宗价格上涨 一季度业绩普遍环比增长周期投资理会成睹：环球加息配景下周期品涨价机缘相对有限，投资需甄选行业及投资时点。首选周期低位的石墨电极()。石墨电极：估计2022 年石墨电极价钱希望迎来上涨机缘，特别二季度下逛需求苏醒、提供端转产负极较众、本钱不断攀升等各类影响下涨价确定性较高。镍：估计镍价异日半年希望强势，跟着岁尾首先印尼新增产能开释后镍价或者有所回落，但估计满堂回落幅度有限。锂：估计异日半年碳酸锂及氢氧化锂价钱不断上涨，异日跟着环球锂资源新增产能联贯投产，估计锂资产链价钱将逐步回落至合理区间。铝：受益俄乌冲突及欧洲能源险情，估计环球电解铝价钱希望支持强势，中邦电解铝因为本钱上风显着单元红利较高，异日跟着中邦电解铝新增提供投产以及地产等需求回落，铝价及红利将有所回落。铜：估计环球加息配景下铜价将有所回落，但2023-2024 年环球铜新增提供有限以及铜新能源需求不断高增加的环境下，铜供需希望支持紧均衡，异日三年铜价希望闪现先跌后涨环境，投资机缘仍需恭候铜价下跌。金：金价与本质震动幅度将明显低于目前的通胀震动秤谌，通胀率仍将是异日1-2 年本质利率的要紧冲突，金价希望不断强势。

　　生长周期投资理会成睹：保举低估值高增速的华峰铝业、、博威合金、金诚信，电动车中逛首推隔阂(恩捷股份、)。(环球汽车铝热办理质料龙头，受益新能源需求高增加估计2022 年新能源营收占比达40%，估计2021-2023 年归母净利润分散为4.8/7.6/10.5 亿元，PE 分散18/11/8 倍)，(电极箔及电容器、电池铝箔、PVDF 高生长龙头，估计2022-2024 年归母净利润分散为14.2/23/32 亿元，对应PE分散为15/9/7 倍)，(独特铜合金龙头，高端产能扩张迎量价齐升，估计2021-2023 年归母净利润分散为3.7/6.4/8.4 亿元，PE 分散27/16/12 倍)，(中邦工程队走向本质的标杆，受益环球资金开支上升周期，估计2021-2023 年归母净利润分散为4.9/7.6/10.0 亿元，PE 分散为26/17/13 倍)。

　　危急提示：邦际地缘政事变更、宏观经济变更、下逛需求不足预期、大宗商品价钱变更。